我國(guó)上市公司創(chuàng)新能力與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、創(chuàng)新是促使一個(gè)民族進(jìn)步的靈魂，同時(shí)也是國(guó)家興旺發(fā)達(dá)的不竭動(dòng)力?，F(xiàn)今，隨著科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，創(chuàng)新能力已經(jīng)不僅僅是推動(dòng)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Γ瞧髽I(yè)未來(lái)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前，我國(guó)很多行業(yè)都呈現(xiàn)這樣一種情況:產(chǎn)業(yè)技術(shù)空心化，即嚴(yán)重缺少自主研發(fā)的核心技術(shù)。這已經(jīng)成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，不容我們繼續(xù)忽視。國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究都主要集中于技術(shù)創(chuàng)新能力或者企業(yè)價(jià)值領(lǐng)域的單方面研究，鮮有將兩者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行的交叉研究。如果缺乏成熟的理論支撐，現(xiàn)

2、有理論無(wú)法科學(xué)地指導(dǎo)實(shí)踐活動(dòng)，不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。本文不僅充實(shí)了企業(yè)價(jià)值領(lǐng)域的研究，而且豐富了創(chuàng)新能力的理論，有效地對(duì)二者關(guān)系的研究進(jìn)行了補(bǔ)充，可謂一舉兩得，有著重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文首先界定了創(chuàng)新能力和企業(yè)價(jià)值的概念以及各自的衡量方法。企業(yè)價(jià)值主要通過(guò)公司的股權(quán)和債權(quán)進(jìn)行總體衡量;而針對(duì)創(chuàng)新能力，設(shè)定了五個(gè)衡量指標(biāo)，即無(wú)形資產(chǎn)所占比例、專利數(shù)量、研發(fā)投入、員工受教育程度、勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率，同時(shí)也將資產(chǎn)規(guī)模納

3、入模型的考慮范圍中。然后在A股中選取披露研發(fā)支出信息的176支科技股2009-2011三年的數(shù)據(jù)作為樣本，進(jìn)行回歸分析。
　　 研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)我國(guó)科技類的上市公司而言，其創(chuàng)新能力與企業(yè)價(jià)值之間關(guān)系基本呈正相關(guān)，即創(chuàng)新能力較高的企業(yè)，相應(yīng)地也會(huì)在一定的范圍內(nèi)擁有較高的企業(yè)價(jià)值。在同樣的資產(chǎn)規(guī)模下，按照影響因素對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響程度排序，依次為:研發(fā)投入、無(wú)形資產(chǎn)所占比例、專利數(shù)量、員工受教育程度和勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率，其中研發(fā)投入、無(wú)形資