民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)動(dòng)因與績(jī)效分析——以雙匯國(guó)際并購(gòu)史密斯菲爾德為例.pdf

1、海外并購(gòu)作為企業(yè)“走出去”的重要戰(zhàn)略手段，越來(lái)越被中國(guó)企業(yè)所青睞。從我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的歷史演變來(lái)看，在2000年我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的交易總金額大概是17.76億美元，而在2011年我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的交易總金額已經(jīng)增加到429億美元，不管從交易的數(shù)量，還是交易的總金額，增長(zhǎng)都是驚人的。特別是在2004年12月，聯(lián)想集團(tuán)成功收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)，使得聯(lián)想集團(tuán)在PC市場(chǎng)的排名從原來(lái)的第九名一躍上升到第三名。2009年4月，吉利公司收購(gòu)澳大利亞D

2、SI公司，2010年3月又并購(gòu)美國(guó)沃爾沃公司，標(biāo)志著我國(guó)海外并購(gòu)的實(shí)施對(duì)象從以國(guó)有企業(yè)為主到民營(yíng)企業(yè)異軍突起，民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的意愿與能力日益增強(qiáng)，但民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)缺乏政府支持，且信息渠道和資源匱乏，這些都導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)在海外并購(gòu)活動(dòng)中處于弱勢(shì)，容易遭受失敗。
　　本文采用理論分析與案例研究相結(jié)合的方法進(jìn)行研究。在理論研究部分，回顧國(guó)內(nèi)外大量文獻(xiàn)并進(jìn)行歸納總結(jié)，介紹了企業(yè)海外并購(gòu)的類(lèi)型、方式及動(dòng)因展開(kāi)分析。在案例分析部分，以雙匯國(guó)際并

3、購(gòu)史密斯菲爾德案例為研究對(duì)象，在分析案例的并購(gòu)動(dòng)機(jī)、過(guò)程和特點(diǎn)等因素的基礎(chǔ)上，比較并購(gòu)前后并購(gòu)方企業(yè)業(yè)績(jī)變化情況，進(jìn)而揭示并購(gòu)成功的原因，最后，梳理案例得出研究結(jié)果及啟示。本文的研究重點(diǎn)是民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的動(dòng)機(jī)及其對(duì)并購(gòu)方績(jī)效的影響。在分析績(jī)效影響方面，首先基于財(cái)務(wù)視角，測(cè)算并購(gòu)給并購(gòu)方企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增加值，同時(shí)結(jié)合國(guó)內(nèi)外并購(gòu)理論和價(jià)值評(píng)價(jià)體系，從國(guó)際化戰(zhàn)略、綜合化發(fā)展等角度分析海外并購(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，進(jìn)而探究并購(gòu)成功的原因和供其

4、他民企借鑒的經(jīng)驗(yàn)及啟示。
　　在本文的研究中，主體文章結(jié)構(gòu)由如下幾個(gè)方面構(gòu)成:第一章為引言，對(duì)本文所研究的民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的選題背景以及選題意義進(jìn)行論述，并通過(guò)對(duì)當(dāng)前階段國(guó)內(nèi)外針對(duì)此問(wèn)題所展開(kāi)的研究進(jìn)行系統(tǒng)性的整理，為下文的研究打下良好的理論基礎(chǔ)。第二章是并購(gòu)及海外并購(gòu)的理論概述。第一，根據(jù)現(xiàn)階段的研究成果，介紹并購(gòu)及海外并購(gòu)的相關(guān)概念，并結(jié)合實(shí)際問(wèn)題介紹當(dāng)下的主要海外并購(gòu)類(lèi)型;第二，對(duì)現(xiàn)有的海外并購(gòu)方式進(jìn)行介紹;最后，分析企業(yè)海