基于REVA模型的創(chuàng)業(yè)板上市公司價值評估——以津膜科技為例.pdf

1、在我國現(xiàn)階段，創(chuàng)業(yè)板上市公司與主板上市公司之間區(qū)別較大。前者成立時間較短，但相較于后者卻具備高增長、高收益、高風險等顯著特點，大多是高新技術和新興公司。傳統(tǒng)方法在評估這類公司時，有一定的不足和局限性。因此，如何選擇既能符合中國國情又能切合創(chuàng)業(yè)板上市公司價值的評估方法，成為本文研究的突破口。
　　本文在對企業(yè)價值評估的三大傳統(tǒng)方法進行介紹的同時，通過對現(xiàn)階段我國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展狀況的具體分析，進而總結出了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點。分析

2、了三大傳統(tǒng)方法在應用于創(chuàng)業(yè)板上市公司價值評估中時不足和局限性。針對其局限性，指出REVA指標應用于創(chuàng)業(yè)板上市公司價值評估的必要性。再結合競爭均衡理論和不同公司的未來發(fā)展狀況系統(tǒng)闡述REVA價值評估模型的同時，推導出兩階段理論模型。將此模型應用于本文介紹的某創(chuàng)業(yè)板上市公司，發(fā)現(xiàn)REVA評估模型能更好地解釋創(chuàng)業(yè)板上市公司的價值，具備其他評估方法所不具有的優(yōu)點。
　　然后，選取創(chuàng)業(yè)板上市公司中具有代表性的環(huán)保公司——天津膜天膜科技股份有

3、限公司，先對2011-2015年的歷史數(shù)據(jù)進行回顧，進行了REVA的計算。之后結合公司運營情況和外部經(jīng)濟環(huán)境的預測，運用趨勢分析法和歷史數(shù)據(jù)平均法等方法預測出2016-2020年的數(shù)據(jù)，計算出預測期的REVA值，運用REVA兩階段理論模型，得出2015年天津膜天膜科技股份有限公司的價值。通過對此公司評估值和實際市值的差異分析，進而證明了REVA模型更適用于創(chuàng)業(yè)板上市公司，并且通過案列研究證實，REVA模型可以應用在創(chuàng)業(yè)板上市公司價值評估