創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)、管理層背景對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證研究.pdf

1、2009年10月23日我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式開板，當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板上市公司才35家，到目前為止總共已有379家，發(fā)展規(guī)模速度極快。隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立和日益成熟，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的績(jī)效也越來越受人們關(guān)注，很多公司在加入創(chuàng)業(yè)板后，企業(yè)效益蒸蒸日上，但是隨著時(shí)間的發(fā)展，又有一些企業(yè)出現(xiàn)了不同程度的業(yè)績(jī)下滑的跡象。資本結(jié)構(gòu)和管理層背景作為影響企業(yè)績(jī)效最關(guān)鍵的因素備受關(guān)注，特別是西方學(xué)術(shù)界關(guān)于管理層背景對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的研究在高階理論形成后就大量的涌現(xiàn)

2、出來。但目前，學(xué)者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的研究有很多都集中在公司治理、交易制度、“三高”現(xiàn)象等問題上，而關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)和管理層背景對(duì)企業(yè)績(jī)效的研究還處于初期。且研究變量的選取以及研究方法也多是效仿西方，缺乏結(jié)合實(shí)際國(guó)情的有效研究，因而本文選擇從此方面入手去研究其對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響程度，以期得出一些有價(jià)值的研究結(jié)論。
　　本文首先介紹了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于資本結(jié)構(gòu)和管理層背景對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的研究成果，并結(jié)合創(chuàng)業(yè)板上市公司的實(shí)際特征，制定出了

3、適合創(chuàng)業(yè)板上市公司的內(nèi)容、形式和計(jì)量方法。本文以2010-2012年發(fā)布的3年完整年報(bào)的創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對(duì)象，在剔除不連續(xù)和資料不全、數(shù)據(jù)無法獲取的公司后，本文最終獲得了180個(gè)有效樣本，540個(gè)有效觀測(cè)值，采用面板數(shù)據(jù)模型，進(jìn)行實(shí)證研究。通過實(shí)證得出:創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系;公司管理者團(tuán)隊(duì)男性比例與企業(yè)績(jī)效正相關(guān);且管理層平均年齡與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān);管理層教育水平與企業(yè)績(jī)效正相關(guān);創(chuàng)業(yè)板上市公司中具有海外留學(xué)