外匯期權(quán)應對匯率風險的實證研究——基于中國上市商業(yè)銀行財務報告.pdf

1、隨著我國轉(zhuǎn)向有管理的浮動匯率制度，涉及跨國業(yè)務企業(yè)的匯率風險不斷增加。其中，由于銀行業(yè)外幣規(guī)模較大、對外業(yè)務相對頻繁，匯率風險預警及管控成為影響其業(yè)績的重要因素。在此背景下，各外匯衍生工具的作用逐漸顯現(xiàn)。但目前我國上市商業(yè)銀行存在依賴傳統(tǒng)外匯衍生工具、未充分利用外匯期權(quán)優(yōu)勢等問題，金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力有待提高。
　　基于以上問題，本文首先以我國2007-2014年上市商業(yè)銀行的財務數(shù)據(jù)為樣本，從財務角度出發(fā)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，分析外匯期

2、權(quán)等外匯衍生工具應對銀行匯率交易風險和會計風險的有效性，及多頭和空頭頭寸在外匯期權(quán)交易中地位優(yōu)勢的問題。其次從跟蹤整理的一整年人民幣期貨期權(quán)（芝加哥商業(yè)交易所）真實交易數(shù)據(jù)出發(fā)，對308支期權(quán)的價格走勢、384種期權(quán)策略的凈收益作出計算和統(tǒng)計分析，進一步研究外匯期權(quán)應對匯率風險的效果及交易雙方優(yōu)勢問題。
　　本文的主要研究結(jié)論有:(1)外匯期權(quán)是應對匯率交易風險和會計風險的有效手段。(2)持有外匯期權(quán)空頭頭寸在交易中處于優(yōu)勢地位。