國內股市波動溢出效應研究——基于極差的多元GARCH模型.pdf

1、近年來，我國資本市場在運行中又呈現出新的階段性特征，隨著越來越多的高新技術企業(yè)登錄創(chuàng)業(yè)板，也深刻地改變資本市場了組成部分，代表著創(chuàng)新和成長型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板在資本市場中地位日漸突出，傳統(tǒng)的以大盤藍籌股為代表的上證指數向以中小企業(yè)為代表的深證成指之間單向波動溢出路徑正在發(fā)生改變。隨著多層次的資本市場不斷完善，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板之間的聯動效應逐漸增強，波動在三者之間的傳導由單向向雙向擴散。另一方面，隨著股指期貨的放開、融資杠桿的不當使用、市場

2、機制多空不協(xié)調以及移動互聯網技術的普及加劇了羊群效應等客觀原因，近年來我國資本市場波動程度顯著逐漸增大，單純依靠收盤價信息已經完全無法傳導出資本市場的波動情況，這種局面在2015年的股災中體現地尤其淋漓精致，而利用收益率率序列去研究波動的時候就被動過濾掉了這部分信息，因此需要用更廣義的指標去衡量波動效應，在指數劇烈波動的時期尤為必要。
　　本篇文章的結構涵蓋五大章節(jié)，第一章:導論部分，主要研究了文章的背景及意義，方法及內容，創(chuàng)新及

3、不足之處。第二章:文獻綜述部分，著重介紹了國內外學者對基于極差的波動率建模的研究以及BEKK-GARCH模型和DCC-GARCH模型在研究波動在兩個和多個市場之間溢出效應的研究。第三章:理論基礎部分。主要介紹了波動溢出效應的理論依據，涵蓋協(xié)同市場假說、經濟基礎假說和市場傳染假說，分析了股票指數之間聯動的深層次原因。第四章:實證檢驗和分析部分。通過構建BEKK-GARCH模型和DCC-GARCH模型，利用模型的參數和圖形來判斷上證指數、深