基于GARCH-BEKK模型的國際油輪航運市場間波動溢出效應(yīng)研究.pdf

1、石油作為目前世界上重要的戰(zhàn)略資源,已經(jīng)上升為國家經(jīng)濟(jì)政治安全的重要的組成部分,制約著全球的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)格局。世界油輪航運市場至今已經(jīng)有了上百年的歷史,在國際航運市場中占有不可或缺的地位。由于受到經(jīng)濟(jì)、金融、政治等因素的影響,油輪運費波動不定,給油輪航運市場參與者的經(jīng)營決策帶來了很大的困難。目前,很多的學(xué)者對油輪航運市場的波動性中的持續(xù)性和敏感性進(jìn)行了大量的研究,然而對于不同船型的油輪航運市場之間的波動溢出效應(yīng)進(jìn)行的研究很少。本文采用波羅的

2、海航運交易所發(fā)布的國際油輪運費指數(shù),建立波動溢出效應(yīng)模型,分析不同船型的油輪運費指數(shù)的波動溢出效應(yīng),在此基礎(chǔ)上為油輪運輸公司規(guī)避波動風(fēng)險提供了措施和建議。本文的主要工作包括:
　　 (1)從整個油輪航運市場的角度出發(fā),首先,分析了油輪航運市場上石油的分布、生產(chǎn)、消耗和貿(mào)易狀況;其次,分析了世界油輪上船隊的供給狀況:最后,對國際油輪航運市場上一種重要的運價指數(shù)BITR的產(chǎn)生、航線構(gòu)成和計算方法進(jìn)行了詳細(xì)的介紹,從總體上了解油輪航運

3、市場。
　　 (2)總結(jié)分析了與波動溢出效應(yīng)有關(guān)的理論和模型。首先,界定了波動溢出效應(yīng)概念、產(chǎn)生的原因及其特征;其次,概括了兩大類分析波動溢出效應(yīng)的模型,并對比分析了常用的多元GARCH模型的優(yōu)缺點,確定選擇BEKK模型用于分析油輪航運市場上的波動溢出效應(yīng)模型;最后,建立油輪航運市場的二元BEKK模型。
　　 (3)收集數(shù)據(jù),建立油輪航運市場的波動溢出效應(yīng)模型,分析了不同船型油輪航運市場之間的波動溢出效應(yīng)。首先,從克拉克

4、森航運網(wǎng)站收集了不同船型的油輪運價指數(shù),將非平穩(wěn)的運價指數(shù)處理后得到平穩(wěn)的收益率序列;其次,從樣本均值、方差、偏度和峰度5個方面分析了樣本數(shù)據(jù)的基本統(tǒng)計特征,得出樣本數(shù)據(jù)具有尖峰厚尾的特征;再次,對樣本數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性、自相關(guān)性和異方差性進(jìn)行了ADF檢驗、ACF和PACF檢驗以及ARCH效應(yīng)檢驗,結(jié)果表明BEKK模型適合用于分析樣本數(shù)據(jù)的波動溢出效應(yīng):最后,建立BEKK模型,分析了不同船型油輪航運市場之間的波動溢出效應(yīng)。
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