基于HAR模型對(duì)中國(guó)股市個(gè)股已實(shí)現(xiàn)極差的研究.pdf

1、近年來(lái)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展愈發(fā)成熟與壯大，眾多學(xué)者與實(shí)證工作者對(duì)金融市場(chǎng)的研究也越來(lái)越廣泛和深入。由于波動(dòng)率在金融市場(chǎng)中的重要作用，波動(dòng)率方面的研究一直被廣大金融研究者所關(guān)注。隨著科技的迅猛發(fā)展，高頻數(shù)據(jù)的獲取越來(lái)越容易，這也使得在高頻數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的波動(dòng)率研究也越來(lái)越頻繁。由于波動(dòng)率不可被直接觀測(cè)到，且波動(dòng)率的預(yù)測(cè)受到很多因素的影響，所以探究這些因素在波動(dòng)率預(yù)測(cè)方面的影響對(duì)波動(dòng)率的估計(jì)有著重要的意義。
　　本文在20支上證A股股票201

2、3年高頻日內(nèi)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，將已實(shí)現(xiàn)極差作為波動(dòng)率的估計(jì)量，利用HAR模型對(duì)已實(shí)現(xiàn)極差的性質(zhì)以及成交量、交易次數(shù)和各種形式的隔夜回報(bào)對(duì)已實(shí)現(xiàn)極差的影響進(jìn)行實(shí)證研究。對(duì)已實(shí)現(xiàn)極差的統(tǒng)計(jì)性描述顯示已實(shí)現(xiàn)極差具有國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)波動(dòng)率所具有的尖峰、厚尾和極度右偏的統(tǒng)計(jì)特性，且對(duì)其長(zhǎng)記憶性的分析說(shuō)明已實(shí)現(xiàn)極差具有很強(qiáng)的長(zhǎng)記憶性。其樣本內(nèi)預(yù)測(cè)的表現(xiàn)說(shuō)明，這些變量對(duì)已實(shí)現(xiàn)極差都有一定的影響，然而在樣本外預(yù)測(cè)方面，加入這些滯后變量后的增廣HAR模型的預(yù)測(cè)效果