基于ICA-GJr-GARCH-M模型的多個對單個證券市場波動溢出研究.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟一體化和金融全球化進程的加快，各國在經(jīng)濟和金融領(lǐng)域的往來越來越密切，中國證券市場與世界各地證券市場的聯(lián)系也日益緊密，這在很大程度上促進了中國證券市場的發(fā)展與完善。與此同時，風險在各證券市場之間不斷動態(tài)演化，且呈現(xiàn)出影響范圍不斷擴大的新特征。在這種背景下，中國證券市場時常受到世界各地證券市場波動的沖擊，國際證券市場對中國證券市場的波動溢出愈來愈顯著。
　　本文將通過建立ICA-GJR-GARCH-M模型來研究多個證券市場

2、對單個證券市場的波動溢出。首先，就多個證券市場對單個證券市場波動溢出進行定義，并從溢出的原因和途徑方面探討多個證券市場對單個證券市場波動溢出的機理。然后，結(jié)合多元統(tǒng)計分析中的獨立成分分析和時域分析方法中的GJR-GARCH-M模型，構(gòu)建多個證券市場對單個證券市場波動溢出的ICA-GJR-GARCH-M模型。接著，在度量各證券市場收益率波動的基礎(chǔ)上，利用所構(gòu)建的ICA-GJR-GARCH-M模型實證研究中國香港、日本、美國、韓國和英國證券

3、市場對中國大陸證券市場的波動溢出。最后，根據(jù)實證結(jié)果提出相應的政策建議。
　　研究結(jié)果表明，中國香港、日本、美國和韓國證券市場對中國大陸證券市場均存在較大程度的波動溢出，而英國證券市場對中國大陸證券市場的波動溢出非常小。因此，中國大陸證券市場在融入國際證券市場的過程中，不僅應注意證券市場本身存在的風險，還應該對風險傳染保持高度警惕，特別是對來自中國香港、美國、日本和韓國等與中國經(jīng)濟往來密切的國家或地區(qū)證券市場的風險傳染，做好風險防