國(guó)元證券融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制研究.pdf

1、2010年3月31日，國(guó)泰君安、中信證券等六家綜合實(shí)力較強(qiáng)的一批證券公司正式開通了融資融券交易，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)從單邊交易方式向雙邊方向轉(zhuǎn)變，從此拉開了我國(guó)證券市場(chǎng)信用交易的序幕。融資融券交易作為一種新型的信用交易方式，由于具有與普通交易不同的杠桿效應(yīng)和允許賣空交易的特點(diǎn)，使得證券公司在開展融資融券交易過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)也變得更為復(fù)雜。因此，如何有效地防范和控制融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，成為了影響證券公司穩(wěn)定健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。
　　本文主

2、要以安徽省第一家綜合性的證券公司----國(guó)元證券作為研究對(duì)象，通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)國(guó)元證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制上的不合理地方，提出國(guó)元證券公司應(yīng)建立以VAR方法為基礎(chǔ)的動(dòng)態(tài)保證金制度及與之相適用的融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，并根據(jù)證券市場(chǎng)上證券價(jià)格的波動(dòng)及時(shí)調(diào)整保證金比例的改進(jìn)建議。具體首先介紹本文的研究背景及意義，對(duì)本文相關(guān)的文獻(xiàn)綜述進(jìn)行梳理，并介紹本文的研究思路和研究方法以及創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處。其次，主要闡述融資融券業(yè)務(wù)的定義、特點(diǎn)以及

3、對(duì)證券公司的影響。再次，詳細(xì)介紹國(guó)元證券融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展概況，風(fēng)險(xiǎn)種類和風(fēng)險(xiǎn)成因，以及國(guó)元證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制。然后，通過(guò)實(shí)證研究的方式分析國(guó)元證券融資融券業(yè)務(wù)保證金制度的合理性，主要以公司的融資標(biāo)的證券—浦發(fā)銀行（600000）的日收益率為實(shí)證樣本，通過(guò)ADF檢驗(yàn)與ARCH檢驗(yàn)，并建立GARCH模型，計(jì)算浦發(fā)銀行的日VAR值，提出以標(biāo)的證券每天的VAR值為基礎(chǔ)，加上證券公司融資融券的利息率和國(guó)元證券其他的規(guī)定，建立有彈性