并購(gòu)異化中的會(huì)計(jì)尋租研究——基于民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)國(guó)有控股上市公司視角.pdf

1、我國(guó)目前的證券市場(chǎng)是一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)。一方面,民營(yíng)企業(yè)伴隨著市場(chǎng)化的進(jìn)程而發(fā)展迅猛,而資金瓶頸卻一直阻礙著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的步伐。由于資本市場(chǎng)“額度審核”的限制,于是通過證券市場(chǎng)形成自己的籌資平臺(tái)成為了它們的迫切需求。另一方面,我國(guó)國(guó)有控股上市公司由于所有者缺位,產(chǎn)權(quán)虛置,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不太理想。于是,引入新的控股股東,并在此基礎(chǔ)上實(shí)施并購(gòu)重組,成為了它們一種非常迫切的選擇,民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)國(guó)有控股上市公司是一種企業(yè)間特殊的并購(gòu)行為和間接上

2、市的捷徑。通常的并購(gòu)追求的是一種協(xié)同效應(yīng),但我們不可否認(rèn)還存在一種異化的并購(gòu),它通常是通過資本游戲進(jìn)行尋租來使自己的收益最大化。這樣在民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)國(guó)有控股上市公司控制權(quán)這一過程中就不可避免的滲透著尋租的影子一在民企收購(gòu)者及國(guó)有股權(quán)代理人謀取暴利的同時(shí),非但沒有產(chǎn)生任何經(jīng)濟(jì)價(jià)值,反而使投資者損失慘重。民企收購(gòu)者利用并購(gòu)異化,在“尋租空間”內(nèi)進(jìn)行會(huì)計(jì)尋租造成了證券市場(chǎng)中租金的形成及社會(huì)資源的極度浪費(fèi)。本文就是基于這個(gè)視角運(yùn)用經(jīng)濟(jì)人的理性假設(shè)

3、和尋租理論來對(duì)并購(gòu)異化中的會(huì)計(jì)尋租加以研究。
　　 本文研究?jī)?nèi)容與以往研究不同,主要是以民營(yíng)企業(yè)兼并國(guó)有控股上市公司控制權(quán)為樣本,系統(tǒng)的分析了民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)國(guó)有控股上市公司,在發(fā)生并購(gòu)異化的過程中進(jìn)行會(huì)計(jì)尋租的問題。本文首先對(duì)并購(gòu)異化中會(huì)計(jì)尋租的基本理論加以介紹,接著剖析了其產(chǎn)生的動(dòng)因,進(jìn)而遵循著“控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的可行性分析一>實(shí)現(xiàn)并購(gòu)異化的前置條件->進(jìn)行會(huì)計(jì)尋租及其影響因素“這一主線,研究了并購(gòu)異化過程中購(gòu)并雙方的會(huì)計(jì)尋租機(jī)理,并