股指期權(quán)對標(biāo)的指數(shù)波動性的影響——基于上證50ETF期權(quán)的實(shí)證分析.pdf

1、文章從理論和實(shí)證兩方面研究期權(quán)推出對上證50指數(shù)的波動性影響。
　　在梳理了國內(nèi)外有關(guān)期權(quán)影響現(xiàn)貨市場研究動態(tài)的基礎(chǔ)上，簡述期權(quán)的發(fā)展歷程及我國上證50ETF期權(quán)合約概況，介紹了期權(quán)的功能以及影響現(xiàn)貨市場波動的傳導(dǎo)機(jī)制。以上證50ETF期權(quán)上市、上證50股指期貨上市及股災(zāi)發(fā)生為時(shí)間點(diǎn)，把5分鐘上證50指數(shù)的高頻數(shù)據(jù)分為多個研究樣本，分別運(yùn)用原始GARCH模型及加入虛擬變量的GARCH模型研究了指數(shù)的波動變化，同時(shí)應(yīng)用改進(jìn)后的EGA

2、RCH模型研究了上證50指數(shù)在不同時(shí)間段的信息非對稱特征。研究結(jié)果表明，上證50ETF期權(quán)的推出無論是在短期還是中長期內(nèi)都減小了上證50指數(shù)的波動，并增強(qiáng)了市場信息的傳遞效率，而在信息非對稱方面不同階段呈現(xiàn)不同的特征，具體表現(xiàn)為在期權(quán)推出前及期權(quán)推出后短期內(nèi)市場上表現(xiàn)為利好消息大于利空消息對市場的影響，在股指期貨推出后以及股災(zāi)期間表現(xiàn)為壞消息大于好消息對市場的影響，而在整個研究區(qū)間，市場上又表現(xiàn)為壞消息大于好消息對市場的影響。最后，文章