我國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)融資效應(yīng)的理論分析與實(shí)證研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券融資是企業(yè)再融資途徑中的一種重要的融資方式。相對(duì)于發(fā)行股票融資和債券融資，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資具有一定的成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也面臨著可轉(zhuǎn)換債券的稀釋效應(yīng)和債務(wù)效應(yīng)，這使得可轉(zhuǎn)換債券作為公司的融資工具具有更加深遠(yuǎn)的研究意義。 本文在理解可轉(zhuǎn)換債券的基本概念及其特性的基礎(chǔ)上，首先從事前的角度，對(duì)上司公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了理論闡述，以期對(duì)近年來(lái)我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)迅速發(fā)展的原因有個(gè)初步了解；其次，從事后的角度，對(duì)上司公

2、司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資的稀釋效應(yīng)、債務(wù)效應(yīng)及總效應(yīng)進(jìn)行了理論分析，并對(duì)融資效應(yīng)的結(jié)果作了定性分析，以對(duì)可轉(zhuǎn)債融資的相對(duì)優(yōu)勢(shì)有一個(gè)更清楚的認(rèn)識(shí)；再次，通過(guò)模擬股權(quán)融資和債券融資，對(duì)民生轉(zhuǎn)債個(gè)案融資的融資效應(yīng)進(jìn)行定量計(jì)算和實(shí)證分析；最后，用民生轉(zhuǎn)債融資效應(yīng)的計(jì)算方法，以20家可轉(zhuǎn)債為樣本，對(duì)我國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的總體融資效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究。 本文通過(guò)實(shí)證研究最終發(fā)現(xiàn)，我國(guó)大部分上市公司可轉(zhuǎn)債融資相對(duì)股權(quán)融資和債券融資的效應(yīng)為正值，因