基于風(fēng)格分類的開放式基金相對業(yè)績評價(jià)研究.pdf

1、本文選用了多投入多產(chǎn)出的DEA模型對開放式基金進(jìn)行業(yè)績評價(jià)。DEA模型輸入指標(biāo)為：凈值標(biāo)準(zhǔn)差、持股集中度、申購贖回費(fèi)、年費(fèi)用率，全面考慮了基金投資的風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性及成本和費(fèi)用；DEA模型輸出指標(biāo)為累計(jì)分紅和凈值收益率，不僅反映了投資者的預(yù)期收益，也反映了投資者的實(shí)際分紅收益。運(yùn)用DEA模型進(jìn)行業(yè)績評價(jià)，可以滿足開放式基金業(yè)績評價(jià)指標(biāo)全面性的要求，做到評價(jià)結(jié)果的客觀公正，為投資者提供切實(shí)可行的投資指導(dǎo)。 研究認(rèn)為，開放式基金的投資風(fēng)

2、格與其業(yè)績具有不可分割的關(guān)系，這一點(diǎn)也得到了大部分學(xué)者的認(rèn)同。投資者在選擇開放式投資基金時(shí)，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇投資風(fēng)格不同的基金，“選擇開放式基金，就是選擇投資風(fēng)格”。按照基金招募說明書上宣稱的投資風(fēng)格及其投資目標(biāo)和策略對樣本基金進(jìn)行分類，利用DEA模型和方差分析的方法驗(yàn)證基金的投資風(fēng)格與業(yè)績之間是否相關(guān)。結(jié)果說明，我國開放式基金中消極型、積極型、債券型投資風(fēng)格之間的區(qū)別較為明顯，但積極型內(nèi)部的價(jià)值型、成長型、平衡型之間投資風(fēng)格趨同