套利組合的均值-VaR分析.pdf

1、自20世紀(jì)70年代以來,隨著金融全球化進(jìn)程的加速,以及受放松管制、信息技術(shù)與金融創(chuàng)新等因素的影響,金融市場(chǎng)的波動(dòng)性顯著增強(qiáng),金融體系的穩(wěn)定性下降,金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)甚至國(guó)家政府面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)日趨嚴(yán)重,而金融危機(jī)的發(fā)生頻率也一直處于上升趨勢(shì)。金融風(fēng)險(xiǎn)不僅嚴(yán)重影響了金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn),而且可能對(duì)整個(gè)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行構(gòu)成威脅。一旦發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)失靈,必然會(huì)導(dǎo)致全社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂,甚至引發(fā)嚴(yán)重的政治危機(jī)。因此,金融風(fēng)險(xiǎn)

2、引起了全世界的金融界、企業(yè)界和政府當(dāng)局的密切關(guān)注和高度重視。
　　 VaR,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,作為20世紀(jì)90年代以來廣為應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)度量工具,已經(jīng)成為金融風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)方法。因此針對(duì)投資組合進(jìn)行均值VaR分析的研究,無論在學(xué)術(shù)上還是實(shí)務(wù)界都非常重視。
　　 本文類比投資組合的均值方差分析,根據(jù)方曙紅(2006)提出的套利組合的定義,對(duì)套利組合進(jìn)行了均值VaR分析,在建立均值VaR模型后,使用一個(gè)具體算例求解套利組合的均值VaR邊