基于VaR的風險測度及投資組合.pdf

1、VaR(風險價值)是目前金融市場風險測量的主流方法,被廣泛應用于投資組合、金融衍生工具、市場風險和信用風險的分析中。本文比較系統(tǒng)的研究了基于多種方法計算投資組合在險值VaR,并對基于VaR約束的投資組合模型進行了實證分析。核心內容包括以下方面：(1)給出了風險測度工具VaR與CVaR的定義,比較兩者之間的異同,并從一個全新的角度講述了VaR與CVaR之間的對應關系；同時結合圖形分析基于VaR投資組合模型。(2)結合歷史模擬法、Monte

2、 Carlo模擬法和delta-gamma分析方法,給出了10支期權的投資組合的VaR值,并結合仿真結果對3種方法進行對比分析。(3)在狀態(tài)空間模型框架下對經典的CAPM模型進行了重建。對滬市10個行業(yè)的β系數(shù)的時變行為采用隨機游走(RW)模型,在隨機游走模型的回歸變量前引進了未知參數(shù),并利用卡爾曼濾波對改后模型進行估計,預測風險系數(shù),并且利用得到的時變β系數(shù),與夏普的對角線模型相結合,估計投資組合的時變風險價值(VaR),可計算得到行