中國A股市場高管超額薪酬問題實證研究.pdf

1、高管薪酬與普通員工平均薪酬差距是每年新聞媒體討論的頭條。為了抑制中央國有企業(yè)高管濫用職權(quán)牟取高額超額薪酬,縮小企業(yè)負(fù)責(zé)人和普通職工平均薪酬的差距,我國相繼出臺高管薪酬管理的相關(guān)法律。因此，研究我國高管薪酬是否存在超額薪酬,高管薪酬能否反映高管個人能力的問題便顯得尤為重要。
　　本文依據(jù)有效契約理論和管理者權(quán)力理論，本文建立了三個模型來完成上述研究目標(biāo)：高管薪酬影響因素模型、高管超額薪酬計算模型、高管超額薪酬和未來年度業(yè)績關(guān)系模型。

2、根據(jù)委托代理理論，本文選取了經(jīng)濟變量、董事會結(jié)構(gòu)變量和股權(quán)變量共16個變量用于實證回歸。本文選取2012-2014年我國A股上市公司及國有企業(yè)作為樣本進(jìn)行實證研究。實證結(jié)果如下:在A股整體上市公司和A股國企中，高管薪酬與CEO兼任董事長顯著正相關(guān)，這說明二職兼任使得董事會所做的薪酬決策更加有利于管理層；高管薪酬與董事會規(guī)模顯著正相關(guān)，這說明董事會規(guī)模過大會分散董事權(quán)利，使得高管更容易獲得超額薪酬；股權(quán)集中度與高管薪酬顯著負(fù)相關(guān)，因為股權(quán)