創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬、高管持股比例與盈余管理的實(shí)證研究——基于深市主板A股市場(chǎng)的比較分析.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，在中國資本市場(chǎng)，企業(yè)代理問題日漸突出，并逐漸成為一個(gè)迫在眉睫的問題，在這一點(diǎn)上，世界的許多其他發(fā)展中國家也對(duì)此一籌莫展。伴隨著我國改革開放的腳步，在政府與市場(chǎng)的雙向作用下，加速了國家經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化步伐，不少公司所涉及的領(lǐng)域和自身實(shí)力不斷增強(qiáng)，其所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的歸屬差別也不斷擴(kuò)大，相關(guān)的管理體制也日漸完備，這些變化給公司的高管們提供了極大的發(fā)揮能力和積聚個(gè)人資產(chǎn)的空間，如此一來造就了不少擁有高額薪酬和高持股的公司高管。

2、即便從全局看，高額薪酬讓我們看到了國家經(jīng)濟(jì)的顯著提高，但隨之而來產(chǎn)生的公司管理問題卻不容忽視。
　　經(jīng)過對(duì)大量文獻(xiàn)資料的探究發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)主板上市公司的高管薪酬契約不斷發(fā)展的背景下，公司高管薪酬與會(huì)計(jì)盈余有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。在我國的資本交易市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板作為高科技成長型公司和新興公司的重要角色，有力的保障了我國資本市場(chǎng)的前進(jìn)步伐。然而，當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也有諸多短板，例如發(fā)展時(shí)間較為短暫，融資困難等。于是，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上高發(fā)行價(jià)、高市盈率、

3、高超募資金、高管減持套現(xiàn)等現(xiàn)象早已數(shù)見不鮮，不僅在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)引發(fā)了大眾投資者的廣泛擔(dān)憂，亦動(dòng)搖了普通股民們的投資決心。因此，研究高管激勵(lì)機(jī)制與盈余管理的相關(guān)性具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。但目前關(guān)于對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)高管行為的研究還很欠缺，大多集中在成熟的主板市場(chǎng)。
　　本文從契約理論、委托代理理論以及人力資本理論的角度剖析了高管薪酬和高管持股比例可能會(huì)導(dǎo)致高管有對(duì)公司的盈余進(jìn)行調(diào)節(jié)的動(dòng)機(jī)，并據(jù)此作出相關(guān)推論。本文在國泰安數(shù)據(jù)庫提取2010-20