中國A股市場IPO抑價(jià)問題實(shí)證研究.pdf

1、IPO抑價(jià)一直是世界各國證券市場上的一個(gè)普遍存在的現(xiàn)象，IPO高抑價(jià)和市場有效理論相違背，反映了證券市場的效率不足。雖然學(xué)者們對IPO抑價(jià)的研究取得了很多的成果，得出了許多結(jié)論，但是隨著我國股票發(fā)行制度的改革，投資環(huán)境的變化，有很多理論需要重新檢驗(yàn)和改進(jìn)。
　　本文將我國IPO抑價(jià)基于股票市場的整個(gè)發(fā)展時(shí)期，以滬深兩個(gè)市場的合并樣本為基礎(chǔ)，實(shí)證了IPO的總體抑價(jià)程度、分年度的抑價(jià)情況以及不同發(fā)行方式下的抑價(jià)水平。進(jìn)一步，筆者對中國

2、股票市場IPO抑價(jià)產(chǎn)生的制度背景進(jìn)行制度分析。在上述基礎(chǔ)上對影響和決定中國股票市場IPO抑價(jià)的三大類因素：非對稱性信息、發(fā)行配置機(jī)制和IPO績效分別進(jìn)行研究；在分類研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了綜合性的影響因素的總結(jié)分析。本研究主要采用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法。首先通過理論分析的方法對國內(nèi)外對IPO抑價(jià)現(xiàn)象研究現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié)，梳理前人研究思路的發(fā)展過程。在理論分析的基礎(chǔ)上，建立相關(guān)的假設(shè)和模型，對數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和歸納，利用描述統(tǒng)計(jì)、多元回歸等計(jì)