企業(yè)使用外匯衍生品的決定因素分析：基于多案例比較分析.pdf

1、本文回顧了金融市場(chǎng)近年發(fā)生的兩件重要事件:2015年8月11日人民幣中間價(jià)匯改和美聯(lián)儲(chǔ)加息。8月11日人民幣中間價(jià)匯改之后，人民幣匯率急速貶值，境內(nèi)外價(jià)差拉寬，波動(dòng)率擴(kuò)大，大多數(shù)企業(yè)對(duì)此并未有所準(zhǔn)備，加之后期應(yīng)對(duì)不當(dāng)以及愈發(fā)趨緊的政策風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致許多出口型企業(yè)存續(xù)期套保交易出現(xiàn)浮虧，進(jìn)口型企業(yè)未套保交易面臨套保難以及套保成本上升的問(wèn)題。另外，美聯(lián)儲(chǔ)兩次加息基本宣告了其加息周期的來(lái)臨，美國(guó)資產(chǎn)收益率整體上行帶動(dòng)了美元價(jià)格的飆升，直接影響到了

2、以美元LIBOR作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的金融市場(chǎng)最主要融資貨幣的成本增加，作為一家進(jìn)口融資型企業(yè)來(lái)說(shuō)，日益增加的美元融資成本加上人民幣匯率自身的不斷貶值產(chǎn)生了疊加效應(yīng)，成倍地吞噬了企業(yè)正常貿(mào)易利潤(rùn)。
　　本文列舉了當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)幾種常用的外匯衍生金融產(chǎn)品，并逐個(gè)進(jìn)行分析研究，對(duì)應(yīng)適用環(huán)境及適用企業(yè)，通過(guò)情景分析對(duì)企業(yè)合理使用套期保值工具提出建議。另外搜集了當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境下四家企業(yè)真實(shí)的案例進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)外部事件對(duì)其產(chǎn)生的重大影響，分析