我國(guó)上市公司股權(quán)融資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響.pdf

1、改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，過(guò)多的依賴于第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)也發(fā)展不足，由此導(dǎo)致了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的內(nèi)外失衡，進(jìn)而制約著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。十八大中也提出要繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，著力解決制約經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的重大結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)具有及其重要的意義，而資本市場(chǎng)尤其是上市公司的股權(quán)融資龐大的資金可以滿足產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要。從長(zhǎng)期來(lái)看，資本市場(chǎng)配置金融資源的效率，遠(yuǎn)

2、遠(yuǎn)超過(guò)其他任何方式。上市公司的股權(quán)融資可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，研究如何以促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化為導(dǎo)向來(lái)充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資功能，更加有針對(duì)性的制定相應(yīng)的戰(zhàn)略和政策，對(duì)加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)就具有重要的意義。
　　本文我們從上市公司股權(quán)融資的角度來(lái)研究對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。首先，分析了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論、股權(quán)融資理論，對(duì)上市公司股權(quán)融資影響我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用機(jī)制進(jìn)行了分析。其次，分析了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀、不同區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)以及存

3、在的問(wèn)題，探討我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化的方向；比較研究不同股權(quán)融資方式和不同區(qū)域的股權(quán)融資差異，從多個(gè)維度考察上市公司及其股權(quán)融資資金的產(chǎn)業(yè)分布，分析上市公司股權(quán)融資存在的問(wèn)題以及改善的途徑。理論和現(xiàn)狀分析都證明了上市公司的股權(quán)融資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)是有影響的，為我們的實(shí)證分析做好了鋪墊。然后，采用股權(quán)融資與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建VECM模型，分別運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整理論、和Granger因果檢驗(yàn)等方法，選取了金融機(jī)構(gòu)貸款和就業(yè)率

4、這兩個(gè)控制變量，并加入了貨幣供應(yīng)量M2和財(cái)政支出作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策變量，進(jìn)而對(duì)上市公司股權(quán)融資與我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的長(zhǎng)期均衡與短期動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，觀測(cè)它們?cè)陂L(zhǎng)期和短期的因果關(guān)系。最后，對(duì)全文的研究結(jié)論進(jìn)行總結(jié)，得出有關(guān)上市公司股權(quán)融資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的政策建議。
　　我國(guó)的三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)部之間都存在較多不合理現(xiàn)象，還有很大的空間需要調(diào)整和完善。從長(zhǎng)期來(lái)看，IPO融資、再次權(quán)益融資都與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間存在長(zhǎng)期