央行溝通對(duì)通脹預(yù)期的影響.pdf

1、保持市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定一直以來(lái)都是每個(gè)國(guó)家央行調(diào)控經(jīng)濟(jì)的首要目標(biāo)，如何能夠有效地管理通貨膨脹已成為學(xué)術(shù)界探討的熱點(diǎn)。自從盧卡斯將理性預(yù)期因素引入到通貨膨脹管理中來(lái)，通脹預(yù)期的重要性與日俱增，如何合理地引導(dǎo)通脹預(yù)期的形成就成為了通脹管理研究中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。如今，隨著理性預(yù)期假說(shuō)的快速發(fā)展，大多數(shù)國(guó)家央行逐漸意識(shí)到有效地引導(dǎo)通脹預(yù)期形成能夠促使公眾決策與央行自身目標(biāo)相一致，使得公眾能夠更好地貫徹中央銀行的意圖，以提升央行貨幣政策的有效性。因此，為

2、了有效管理公眾通脹預(yù)期，各國(guó)央行開(kāi)始逐步重視中央銀行的信息溝通制度。
　　公眾形成的通脹預(yù)期將會(huì)影響到市場(chǎng)利率和資本價(jià)格等變量的變化，而這些指標(biāo)的變化會(huì)進(jìn)一步影響到諸如通貨膨脹和社會(huì)總產(chǎn)出等經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)。由此可知，央行溝通效果的關(guān)鍵取決于經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期的形成。但公眾通脹預(yù)期的形成在公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒和悲觀情緒的情況下可能具有顯著的差異，由此可能導(dǎo)致在不同經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下央行溝通引導(dǎo)公眾通脹預(yù)期形成的效果不同。當(dāng)公眾預(yù)期與央行政策目標(biāo)相

3、同時(shí)，央行溝通容易引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)主體形成合理的預(yù)期，并強(qiáng)化貨幣政策效果；反之則反是。因此，研究不同經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下央行溝通對(duì)通脹預(yù)期的影響，能夠更好地促使我國(guó)央行溝通制度的完善，加強(qiáng)與公眾的交流互動(dòng)，提升央行貨幣政策的公開(kāi)化和透明化，制定出更加完善、更具實(shí)效的信息披露策略，以穩(wěn)定公眾的通脹預(yù)期，提升政策的實(shí)施效果。
　　本文在對(duì)中央銀行信息溝通與通貨膨脹預(yù)期的內(nèi)涵作理論分析后，構(gòu)建了一個(gè)理論模型以描述不同經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下央行信息溝通對(duì)通脹預(yù)期的非線(xiàn)