中國利率互換的價格與國債收益率的相關(guān)性研究.pdf

1、我國債券市場發(fā)展越來越迅速，國內(nèi)債券市場的投資者也將面臨越來越復(fù)雜的利率風(fēng)險，利率互換作為一種利率風(fēng)險管理工具，正在受到越來越多的投資者與市場的關(guān)注。因此我們想考察一下在這種情況下，國債收益率與利率互換的價格相關(guān)性。首先我們分別從宏觀角度和微觀角度對我國利率互換市場進行了詳細的梳理。從宏觀角度，我們梳理了我國利率互換市場的建立、發(fā)展和現(xiàn)狀，以及在發(fā)展過程中，監(jiān)管機構(gòu)為了完善利率互換市場發(fā)布的一些法規(guī)。從微觀角度，我們以IRS-FR007

2、為例對利率互換的計息方式，交易模式進行梳理。其次，我們計算了國債收益率與利率互換價格的相關(guān)系數(shù)，并以美國市場為基準(zhǔn)進行對比，分析了產(chǎn)生這種差距的原因。同時，我們對國債收益率與利率互換價格進行了格蘭杰因果關(guān)系檢驗，發(fā)現(xiàn)利率互換價格對國債收益率具有預(yù)測作用。長期中，我們通過EG兩步法進行檢驗，發(fā)現(xiàn)利率互換價格與國債收益率之間具有長期均衡關(guān)系。短期中，我們建立誤差修正模型，試圖去討論在短期中呈現(xiàn)的動態(tài)波動過程。在最后，根據(jù)我們的計算結(jié)果，為我