上市公司收購商譽與績效和股價的實證研究.pdf

1、最近幾年，隨著資本市場的發(fā)展以及經濟結構的轉型，我國上市公司中發(fā)生了頻繁的并購事件，絕大部分的并購價格遠高于被收購公司的賬面凈資產價值，因此按照會計準則確認了商譽。很多人并不很熟悉這個科目，因為它不同于其他資產可以實體化或者按照公允價值單獨評估，在閱讀上市公司會計報表的時候，投資者會產生疑問，它的存在究竟會否對相關企業(yè)帶來財務績效的提高和股價的提升？
　　為了驗證上述的疑問，本文選取了2007年底至2014年底之間，發(fā)生并購導致商

2、譽增加的上市公司，實證研究了商譽和財務績效，股價之間的關系，考慮到商譽對整體公司的協(xié)同效應和規(guī)模經濟等影響有一定的滯后性，所以我們選取第N期，N+1期，N+2期的財務績效和股價變動分別與第N期確認的并購商譽做實證分析，最終得出了以下的結論：第N期的并購商譽對第N期，N+1期，N+2期的財務績效(總資產收益率和凈資產收益率)都有著負相關影響，對第N期股價變動有著正相關影響，對第N+1期股價變動影響不明顯，對第N+2期股價變動有負相關影響。