黃金掛鉤區(qū)間累計(jì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)及分析.pdf

1、中國(guó)居民正在將越來(lái)越多的財(cái)富配置在金融資產(chǎn)上，而僅幾年之前最受歡迎的做法還是購(gòu)置房地產(chǎn)和儲(chǔ)蓄賬戶上。雖然居民的理財(cái)意識(shí)提高了，但他們被局限在交易所市場(chǎng)交易且交易單位較小的品種，并且通常只能做多。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能幫助投資者去實(shí)現(xiàn)他們想要的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并且能讓個(gè)人投資者實(shí)現(xiàn)多品種的資產(chǎn)配置，如股權(quán)、債券和商品市場(chǎng)的多品種配置。
　　從2004年開始，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在我國(guó)獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展。從2014年開始，受益于銀監(jiān)會(huì)35號(hào)文，國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)

2、管日趨規(guī)范，疊加經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，收益率逐漸下降。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的收益，其潛在最高收益將吸引很多個(gè)人投資者。但是從銀行的產(chǎn)品說(shuō)明書來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)并沒有被完全對(duì)沖。
　　基于結(jié)構(gòu)產(chǎn)品大發(fā)展的機(jī)遇和目前面臨的問(wèn)題，本文以一個(gè)黃金掛鉤的區(qū)間累計(jì)型產(chǎn)品為例，分析結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。設(shè)計(jì)部分結(jié)合了國(guó)內(nèi)消費(fèi)者市場(chǎng)分析，設(shè)計(jì)出吸引消費(fèi)者的結(jié)構(gòu)，并初步討論了收益結(jié)構(gòu)的可實(shí)現(xiàn)性。定價(jià)部分將收益結(jié)構(gòu)拆分成對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)，并分類進(jìn)行定價(jià)，求出