股票掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計及定價分析——以中行“10006A”款為例.pdf

1、股票掛鉤型產(chǎn)品(Equity Linked Product)是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的一種，它的主要特點是把固定收益證券和股票期權(quán)結(jié)合在一起，股票掛鉤型產(chǎn)品的創(chuàng)新和設(shè)計可以使投資者獲得相對較高的收益，通常高于固定收益產(chǎn)品，它甚至可以根據(jù)投資者的需要進行個性化設(shè)計，來分散特定的不同風險，它現(xiàn)今在全球金融市場上的交易非?；钴S，也是銀行現(xiàn)在最具有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)之一。
　　 由于結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品，尤其是股票掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，最早是產(chǎn)生于歐美等金融市

2、場相對發(fā)達的地區(qū)，所以對這方面的研究多來自于歐美等發(fā)達國家，在我們香港與臺灣地區(qū)對此也有一定的研究，但從中國大陸來說，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計與定價方面的研究還比較欠缺，因此在前人研究的基礎(chǔ)上學習和探討結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計與定價是非常有必要和有意義的。
　　 本文將著重對股票掛鉤型這一結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的定價作一探討，通過回顧股票型產(chǎn)品在國際和國內(nèi)的發(fā)展過程，對我國銀行業(yè)理財產(chǎn)品市場上股票掛鉤型產(chǎn)品發(fā)展和現(xiàn)狀進行梳理和總結(jié)，研究它們的各種類型及特點

3、，探討產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計、參數(shù)設(shè)計、產(chǎn)品定價模型等，然后建立產(chǎn)品定價模型，進而選取我國市場上存在的此類產(chǎn)品進行分析。
　　 本文的主體部分在于股票掛鉤型產(chǎn)品的設(shè)計與定價，產(chǎn)品的定價主要分為固定收益部分和期權(quán)部分的定價，期權(quán)部分的定價是關(guān)鍵，在對期權(quán)的定價上主要運用了Monte Carlo模擬方法進行定價，MonteCarlo模擬具有相對簡單操作性強且準確性較高的特點。在定價模擬中選取了中國銀行的“10006A”款股票掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品