掛鉤國債期貨的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)分析研究.pdf

1、近年來，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品(structured products，SPs)在國際金融市場(chǎng)上取得了較為顯著發(fā)展，它是一款通過運(yùn)用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品（如期權(quán)、遠(yuǎn)期、掉期等）組合在一起而形成的一種新型金融產(chǎn)品。但如今結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的形式與掛鉤標(biāo)的單一、投資結(jié)構(gòu)同質(zhì)性高是阻礙其發(fā)展的重要因素。與此同時(shí)，2013年9月6日，國債期貨時(shí)隔18年后重新在中國金融期貨交易所正式掛牌上市，作為國際衍生品市場(chǎng)上交易量最大的品

2、種，國債期貨是繼股指期貨之后期貨衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的重要突破。因此，在國債期貨重新回歸資本市場(chǎng)的背景下，結(jié)合當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，本文擬設(shè)計(jì)一款與國債期貨掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，并給予其合理定價(jià)，為廣大客戶提供更加安全、放心的產(chǎn)品選擇，滿足用戶日益多樣化的產(chǎn)品需求，對(duì)于日益增長的個(gè)人理財(cái)需求以及理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展無疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，本文主要針對(duì)國債期貨市場(chǎng)所帶來的投資機(jī)會(huì)，從模塊組合的思路出發(fā)，給出

3、相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案。而對(duì)于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)，則通過采用幾何布朗運(yùn)動(dòng)來描述期貨價(jià)格未來的隨機(jī)運(yùn)動(dòng)路徑，然后利用蒙特卡羅模擬來計(jì)算期權(quán)的預(yù)期收益率。根據(jù)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)，將該產(chǎn)品分為固定收益部分和期權(quán)部分，固定收益部分通過現(xiàn)金流的方式進(jìn)行貼現(xiàn)，而期權(quán)部分則利用Matlab軟件對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行回歸性分析，從而得出期權(quán)價(jià)格，經(jīng)過折現(xiàn)得出結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的最終價(jià)格。
　　本文通過對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行需求分析、市場(chǎng)分析和SWOT分析等