基于前景理論的利率掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品定價與優(yōu)化.pdf

1、結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品一般組合了一種固定收益類產(chǎn)品和一種衍生產(chǎn)品，其收益掛鉤于組合內(nèi)衍生產(chǎn)品的表現(xiàn)。隨著行為金融學(xué)的發(fā)展，前景理論和心理賬戶的概念逐漸被學(xué)者深入研究，當(dāng)把投資者的心理因素加入到模型中后發(fā)現(xiàn)研究結(jié)果更適用于解釋市場的真實表現(xiàn)。這是因為，在市場中的投資者往往是非理性的，他們對收益存在風(fēng)險規(guī)避性，對損失則更加厭惡，這些都將影響他們的決策從而反映在價格的波動上。
　　本文主要分析的是利率掛鉤型結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品在風(fēng)險中性和前景理論兩種

2、假設(shè)條件下的定價，并對兩者從定量和定性角度做出比較分析以及優(yōu)化設(shè)計。首先，選取2015年平安銀行發(fā)行的一款掛鉤3個月Libor利率的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品作為研究對象，在風(fēng)險中性假設(shè)下利用libor市場模型給出其定價分析;其次，結(jié)合前景理論的價值函數(shù)和權(quán)重函數(shù)推導(dǎo)該產(chǎn)品的前景理論定價模型;隨后，對比分析兩種假設(shè)條件下的定價，以平價發(fā)行為目標(biāo)函數(shù)，通過對產(chǎn)品的支付函數(shù)和累積區(qū)間的校準(zhǔn)實現(xiàn)對產(chǎn)品的優(yōu)化設(shè)計。
　　本文利用行為金融學(xué)中的前景理論推導(dǎo)