基于前景理論的利率掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品定價(jià)與優(yōu)化.pdf

1、結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品一般組合了一種固定收益類產(chǎn)品和一種衍生產(chǎn)品，其收益掛鉤于組合內(nèi)衍生產(chǎn)品的表現(xiàn)。隨著行為金融學(xué)的發(fā)展，前景理論和心理賬戶的概念逐漸被學(xué)者深入研究，當(dāng)把投資者的心理因素加入到模型中后發(fā)現(xiàn)研究結(jié)果更適用于解釋市場(chǎng)的真實(shí)表現(xiàn)。這是因?yàn)?，在市?chǎng)中的投資者往往是非理性的，他們對(duì)收益存在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性，對(duì)損失則更加厭惡，這些都將影響他們的決策從而反映在價(jià)格的波動(dòng)上。
　　本文主要分析的是利率掛鉤型結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品在風(fēng)險(xiǎn)中性和前景理論兩種

2、假設(shè)條件下的定價(jià)，并對(duì)兩者從定量和定性角度做出比較分析以及優(yōu)化設(shè)計(jì)。首先，選取2015年平安銀行發(fā)行的一款掛鉤3個(gè)月Libor利率的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品作為研究對(duì)象，在風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)下利用libor市場(chǎng)模型給出其定價(jià)分析;其次，結(jié)合前景理論的價(jià)值函數(shù)和權(quán)重函數(shù)推導(dǎo)該產(chǎn)品的前景理論定價(jià)模型;隨后，對(duì)比分析兩種假設(shè)條件下的定價(jià)，以平價(jià)發(fā)行為目標(biāo)函數(shù)，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品的支付函數(shù)和累積區(qū)間的校準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品的優(yōu)化設(shè)計(jì)。
　　本文利用行為金融學(xué)中的前景理論推導(dǎo)