我國并購基金的發(fā)展路徑研究.pdf

1、分類號分類號密級UDC學校代碼學校代碼學術碩士研究生學位論文我國并購基金的發(fā)展路徑研究學院（部、所）：學院（部、所）：金融金融學院學院專業(yè)：業(yè)：金融金融學姓名：名：馮毅導師：師：陳曉丹副陳曉丹副教授教授論文起止時間：2013年5月~2014年5月摘要I摘要現在我國很多行業(yè)產能過剩嚴重，重復建設問題突出，這浪費了我國的資源，污染了環(huán)境，嚴重威脅著我國經濟的健康發(fā)展。為此，政府提出要在保增長的過程中更加注重推進經濟結構調整，抑制產能過剩，引

2、導產業(yè)健康發(fā)展，有關部門也連續(xù)出臺了一系列措施來鼓勵企業(yè)兼并重組，支持金融結構參與企業(yè)的并購活動，鼓勵股權投資基金等其他金融機構參與到并購活動中來，鼓勵券商設立并購基金。在過去的一年里，我國也在上演一系列的并購大戲，并購案例數和并購金額都達到歷史最高點，并購手法也在不斷翻新，并購技巧、交易架構的設計等方面都有長足的進步。隨著并購市場規(guī)模的擴大，我國的并購基金也在蓬勃發(fā)展，弘毅投資先聲藥業(yè)、中聯重科收購意大利CIFA、三一收購德國普茨邁斯

3、特、吉利收購沃爾沃、山東重工收購意大利法拉帝、蒙牛收購現代牧業(yè)，這中間都有我國并購基金的參與。本土并購基金的發(fā)展對促進我國的產業(yè)結構升級、加速企業(yè)兼并重組、推動資本市場的發(fā)展等方面都有重要作用。但是我國的并購基金的發(fā)展程度跟國外著名并購基金相比，在資金規(guī)模、并購手法等方面都還存在較大差距。由于金融環(huán)境、法律條件、產權制度等方面的約束，我國并購基金運用杠桿收購的難度更大，而且募資渠道狹窄，投資模式還處于摸索階段。在國內學術界中，關于并購基

4、金發(fā)展路徑的理論研究并不多，如何學習國外一流的并購基金成功的經驗，如何解決我國并購基金在成長過程中的難題，這些都亟待研究。所以，研究我國并購基金的發(fā)展路徑，可以為我國并購基金的發(fā)展提供理論借鑒。本文共分為五個部分：第一部分是緒論，介紹選題背景與研究意義、國內外研究概況及創(chuàng)新之處等；第二部分采用了定性分析法，介紹并購基金的特點、發(fā)展歷程、理論依據和組織形式等，并以著名的美國并購基金KKR為例，介紹國外一流并購基金的運作流程；第三部分先分析