上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金運(yùn)作的法律規(guī)制研究.pdf

1、上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金作為一種新型模式，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展與整合的需求。一方面發(fā)揮私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的融資能力和專(zhuān)業(yè)的管理能力，另一方面發(fā)揮上市公司的行業(yè)整合能力和資源運(yùn)用能力，二者結(jié)合形成了1+1＞2的優(yōu)勢(shì)。自2011年第一家上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金設(shè)立以來(lái)便得到廣泛的關(guān)注，更多的產(chǎn)業(yè)基金以私募股權(quán)投資基金聯(lián)手上市公司的方式設(shè)立，規(guī)模和數(shù)量都成倍擴(kuò)大，與此同時(shí)，法律監(jiān)管層面也開(kāi)始對(duì)其關(guān)注，希望能夠通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管更好的保護(hù)投資者的利益。但在發(fā)展過(guò)程中，

2、我們?nèi)匀豢梢园l(fā)現(xiàn)諸多問(wèn)題，如產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的成功投資項(xiàng)目較少、有些存在操縱市場(chǎng)或短期獲利等問(wèn)題......也正是因?yàn)檫@些問(wèn)題的出現(xiàn)，促使我們進(jìn)一步關(guān)注和討論上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的發(fā)展，希望通過(guò)提出法律規(guī)制方面的建議來(lái)更好的促進(jìn)其產(chǎn)業(yè)整合目的的實(shí)現(xiàn)。
　　本文通過(guò)介紹私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、上市公司以及并購(gòu)基金各自的發(fā)展現(xiàn)狀和特點(diǎn)，闡述新模式并購(gòu)基金的產(chǎn)生背景，力圖通過(guò)理論上的法律模型和法律監(jiān)管分析，以及實(shí)務(wù)上的成熟案例分析，充分界定上市公

3、司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的概念，以及其與一般產(chǎn)業(yè)基金的區(qū)別。在概念界定的基礎(chǔ)上，分析上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的法律模型以及具有的特點(diǎn)。基于上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金在設(shè)立時(shí)、投資后以及退出時(shí)不同的特點(diǎn)，歸納其優(yōu)勢(shì)與弊端:上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金能夠充分發(fā)揮并購(gòu)基金的杠桿效應(yīng)、體現(xiàn)上市公司與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)化上市公司的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)能力，同時(shí)引導(dǎo)社會(huì)資本投向特定產(chǎn)業(yè);但上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金也存在著上市公司的權(quán)責(zé)定位不清、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可能失職謀利、上市

4、公司與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合謀操縱市場(chǎng)等弊端。通過(guò)優(yōu)劣的客觀闡述，引出本文論述的重點(diǎn)，即上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金運(yùn)行中存在的問(wèn)題以及相應(yīng)的監(jiān)管措施和法律規(guī)制建議?！渡鲜泄九c私募基金合伙投資事項(xiàng)信息披露業(yè)務(wù)指引》作為對(duì)上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的特定監(jiān)管要求，為本文的探討提供了很好的法律基礎(chǔ)，基于此，筆者力圖論證對(duì)于上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的監(jiān)管，可從強(qiáng)化信息披露、嚴(yán)控內(nèi)幕信息、完善激勵(lì)機(jī)制、強(qiáng)化日常管理以及創(chuàng)新發(fā)展模式等方面入手，進(jìn)一步予以法律上的規(guī)制