基于人工股票市場的印花稅調(diào)整對股份波動性影響研究.pdf

1、湖南大學碩士學位論文基于人工股票市場的印花稅調(diào)整對股份波動性影響研究姓名：薛冰申請學位級別：碩士專業(yè)：管理科學與工程指導教師：馬超群20100420碩士學位論文A b s t r a c tI n o u rn a t i o n a l s t o c k m a r k e t ，a sag o v e r n m e n t m a c r o ．c o n t r o lm e t h o d ，s t o c km a r k

2、 e t S t a m p D u t yi s a p p l i e d i n s t o c k m a r k e tc o n t i n u o u s l y t o e s t a b l i s h as t a b l em a r k e t ．T h em a i ni d e a o ft h i se s s a yi s t os t u d yi f t h ea d j u s t o fS t a

3、 m pD u t yh a v i n gc o n s t a n te f f e c t ．W h i l ee m p i r i c a lm e t h o d i s w i d e l yu s e di np a s s e dr e s e a r c ho nS t a m pD u t y ’Sm a r k e t i n ge f f e c t ．A l t h o u g h i t h a sr e

4、f e r e n c e v a l u e t o s t u d yt h e S t a m pD u t y ，Se f f e c t f o rm a r k e tv o l a t i l i t y f r o ms t a t i s t i c s ，i t c a n ’t a p p r o v et h a tm a r k e tv o l a t i l i t y i sc a u s e dt o

5、t a l l yb yt h ea d j u s t m e n to f S t a m p D u t y ．T h e r e f o r e ，a r t i f i c i a lm a r k e tm o d e li sb u i l ti nt h i se s s a y t os t u d yS t a m pD u t y ’Se f f e c to ns t o c k m a r k e t ．I n

6、 t h i se s s a y ，f i r s t l y , i ti s ac o n c l u s i o no fa r t i f i c i a l f i n a n c i a lm a r k e t ss i m u l a t i o na n dt h ee f f e c to na d j u s t m e n t o f S t a m pD u t y ．T h e n i t i s r e

7、v i e wf o rr e s e a r c hm e t h o d s o fs t o c k m a r k e t ’S N o n l i n e a r c h a r a c t e r i s t i c ，A g e n t ．b a s e d C o m p u t a t i o n a l F i n a n c em o d e l i n g ，a n dr e s e a r c hm e t h

8、 o d s o ft h em a r k e t e f f e c to n a d i u s t m e n to f S t a m p D u t y ．I tv e r i f i e st h ep e a ka n dl o w o f s t o c km a r k e t ，a sw e l la st h ec h a r a c t e r i s t i c so fl o n g —t e r mm e

9、 m o r y a n dv o l a t i l i t yc l u s t e r i n g ．I ti sp r o v e d t h a tt h es t o c km a r k e to f o u r c o u n t r yh a sn o n l i n e a r c h a r a c t e r i s t i c a n d t h ea d j u s t m e n t o fS t a m

10、p D u t y h a ss t r o n g e f f e c t o nS h a n g h a iS t o c kE x c h a n g e w h i l ei t h a sl i t t l e a f f e c to nS h e n z h e n S t o c kE x c h a n g e ．T h ei n c r e a s eo f S t a m p D u t y h a ss t r

11、 o n g e r e f f e c tt h a nt h el o w e r o f t h a t ．T o s t u d y h o w S t a m p D u t y - - e x t e r n a lf a c t o rr e s u l t si nm i c r om a r k e ta n dw o r k s o nt h e p r i c eo fs t o c km a r k e t ，b

12、 a s e d o nS F I ( S a n t aF eA r t i f i c i a l s t o c k m a r k e t ) ，aS F Im o d e li Ss e tu p i nt h i se s s a y , w h i c hm e e t sr e a l i s t i cm a r k e tw e l l ．I n t h i sm o d e l ．P r i c el i m i

13、t sa n dC o n t i n u o u sD o u b l eA u c t i o n M e c h a n i s m a r e a p p l i e d ；d i f f e r e n ts t o c k m a r k e tS t a m pD u t yr a t ep a r a m e t e r sa r e i n s t a l l e d ．T h o s er e s u l t i n

14、 d i f f e r e n t a r t i f i c i a l s t o c km a r k e tp r i c e l i s t s ．B yt e s t i n gt h ev o l a t i l i t i e s o ft h o s e p r i c e l i s t s a n da n a l y z i n gt h er e s u l t so f t e s td a t a ，r

15、e s e a r c h i n gS t a m p D u t y ’Se f f e c to nS F I ．T h e r e s u l t sh a v e a k i n do f p o l i c ya d v i c eo n g o v e r n m e n t ’Sm a c r o —c o n t r o lo n s t o c km a r k e t ，b u ti t c a n ’tr e a

16、 c ht h ee x p e c t e dr e s u l t sn e c e s s a r i l y ．S t o c km a r k e tc o u l d d e v e l o ph e a l t h i l ya n dw e l la sl o n g a sm a i n t a i n i n gas t a b l em a r k e ta n d h o l d i n gap r o p e

17、r d e g r e eo f S t a m p D u t ya d j u s t m e n t ．K e y W o r d s ：S t o c kM a r k e tS t a m p D u t y ；A r t i f i c i a ls t o c km a r k e t ；N o n l i n e a rC h a r a c t e r i s t i c ；V o l a t i l i t yc h