證券交易印花稅調(diào)整對上證A股市場波動性的影響.pdf

1、中國股票市場雖然經(jīng)過十余年的發(fā)展取得了巨大的成就，但是由于中國經(jīng)濟(jì)、金融體制轉(zhuǎn)軌階段的特殊性，以及市場化過程中諸多矛盾的釋放，中國股市在發(fā)展并逐漸走向成熟的過程中，還存在著許多不容忽視的弊端。證券市場波動是股市研究的核心問題。在國內(nèi)，面對國內(nèi)股市暴漲暴跌的現(xiàn)象，如何降低市場風(fēng)險(xiǎn)受到政府部門與投資者的重視。政府也采取了許多穩(wěn)定股價的措施，如漲跌停板制度、印花稅調(diào)整等等，目的就是希望創(chuàng)造一個穩(wěn)定的證券交易環(huán)境。
　　 在研究股市波動

2、的議題中，對影響股市波動因素的探討，是最為重要的課題。由于影響股票市場波動性的原因十分復(fù)雜，學(xué)者大多將影響因素區(qū)分為三類：基本因素、股市交易行為及制度因素.本文僅將研究重點(diǎn)放在證券交易印花稅調(diào)整對上證A股市場波動性的影響上，因深市與滬市有很大的相關(guān)性，本文只研究印花稅調(diào)整對滬市的影響，且暫不提及其他影響波動性的因素.在論文的前兩部分，主要介紹研究背景、國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀以及相關(guān)的概念和理論。在第三部分，主要研究印花稅調(diào)整對A股市場短期波動

3、性的影響，綜合各種原因，僅選取1997年以后歷次印花稅調(diào)整作為樣本，共有六組樣本符合條件，分別選取幾次印花稅調(diào)整前后n(15、……、75)個交易日的上證綜合指數(shù)收盤值，通過檢驗(yàn)收益率方差是否相等來判斷印花稅調(diào)整對A股市場波動性的短期影響.結(jié)果表明印花稅調(diào)整對股市波動性的短期影響比較明顯，得出以下幾個結(jié)論：1、印花稅的調(diào)整不一定會降低股市的波動性.2、印花稅稅率上調(diào)對股市波動性的影響大于下調(diào)時對股市波動性的影響，且持續(xù)時間比較長。3、印花