董事會資本與研發(fā)投資——基于信息技術(shù)業(yè)上市公司的實證研究.pdf

1、由于我國市場競爭不斷加劇，企業(yè)越來越重視創(chuàng)新能力的培育和提升。作為企業(yè)重要的投資決策，研發(fā)投資是企業(yè)創(chuàng)新能力的來源，是企業(yè)提升競爭能力的突破點，是企業(yè)生存與發(fā)展的基石。董事會是企業(yè)最高的決策機構(gòu)，基于資源依賴理論，董事會所擁有的資源影響著企業(yè)的戰(zhàn)略決策，而董事會資本是董事會提供這些資源的前提。所以，董事會資本影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策，其中包含研發(fā)投資決策。因此，研究董事會資本與研發(fā)投資之間的關(guān)系有重大意義。
　　本文在對董事會資本和投資

2、行為相關(guān)文獻進行回顧的基礎(chǔ)上，首先界定了董事會資本的概念及構(gòu)成，闡述了董事會資本影響投資行為的理論解釋；然后基于公司治理視角和資源依賴理論，從董事會人力資本、董事會社會資本的各個特征維度以及董事會人力資本和董事會社會資本的交互作用三大方面，分析了董事會資本影響企業(yè)研發(fā)投資的作用機理；其次，提出研究假設(shè)、選取變量、構(gòu)建模型；最后，本文以我國信息技術(shù)業(yè)上市公司共計177家上市公司為研究樣本，實證分析了董事會資本對企業(yè)研發(fā)投資的影響，得出的主

3、要研究結(jié)論如下：（1）董事會人力資本對企業(yè)研發(fā)投資有顯著的正向影響。在董事會人力資本的五個衡量指標中，董事會平均年齡和董事會年齡異質(zhì)性對企業(yè)研發(fā)投資有負向影響，但是不顯著；董事會教育背景異質(zhì)性對企業(yè)研發(fā)投資有正向影響，但是不顯著；董事會平均教育水平和董事會職業(yè)背景異質(zhì)性對企業(yè)研發(fā)投資有顯著的正向影響。（2）董事會社會資本對企業(yè)研發(fā)投資有顯著的正向影響。董事會社會資本的兩個衡量指標董事會間聯(lián)系和董事會政治資源也對企業(yè)研發(fā)投資有顯著的正向影

4、響。（3）董事會人力資本和董事會社會資本的交互作用對企業(yè)研發(fā)投資產(chǎn)生積極的影響。
　　基于這些研究結(jié)果，本文就上市公司提高研發(fā)投資強度進而提升創(chuàng)新能力和競爭力對其董事會資本建設(shè)方面提出如下建議：（1）上市公司在選拔董事時應(yīng)該考察其人力資本和社會資本，以優(yōu)化董事會成員配置；（2）上市公司應(yīng)逐步建立完善的董事會資本管理體系，提升董事會資本水平。
　　本文創(chuàng)新點：（1）投資決策研究視角創(chuàng)新。以往的文獻有從整體公司治理角度來研究對投