基于變點監(jiān)測的VaR度量方法研究.pdf

1、金融市場充滿了很多的不確定性，波動性是金融時間序列的重要特征之一。除了投資收益外，投資者越來越關注于投資風險。特別是近年來，全球金融市場波動加劇，金融風險度量和風險控制成為了所有投資者，包括個人，機構，甚至是國家所關注的焦點之一。金融風險度量的方法有很多種，比較常用的一種是由J.P.Morgan最早提出的VaR方法。VaR，即風險價值(value at risk)，是指在未來一段時間內，在給定的置信水平下投資者所受到的最大損失。VaR的

2、計算依賴于歷史數(shù)據(jù)，因此如何選擇合適時間段內的歷史數(shù)據(jù)來計算VaR是十分重要的一個問題。
　　我們引入金融時間序列變點去分割歷史數(shù)據(jù)，僅采用最近變點后的數(shù)據(jù)計算VaR值。本文所指變點為模式變點，認為變點前后金融時間序列的波動模式發(fā)生了變化。本文采用P.Fryzlewicz和S.SubbaRao提出的BASTA方法進行變點監(jiān)測。BASTA方法，即轉換自回歸條件異方差的二進制分割方法，包括兩步:轉換過程和二進制分割過程。轉換過程將原始