基于GARCH的VAR方法的商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、隨著金融自由化的發(fā)展,我國的利率市場(chǎng)化進(jìn)程也在不斷加快。雖然現(xiàn)階段我國仍處于利率管制向利率市場(chǎng)化過渡的時(shí)期,但作為金融市場(chǎng)利率的銀行同業(yè)拆借利率、債券利率和外幣利率均己實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化,利率市場(chǎng)化改革己經(jīng)進(jìn)入了深化階段。在這一特殊時(shí)期,利率風(fēng)險(xiǎn)管理越來越引起人們的重視,對(duì)于先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理的度量方法進(jìn)行研究,并找到適合我國現(xiàn)階段的利率風(fēng)險(xiǎn)度量方法,這對(duì)于完善我國利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,防范金融風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力都具有重大意義。隨著利率風(fēng)

2、險(xiǎn)管理要求的不斷提高,金融機(jī)構(gòu)從過去重點(diǎn)管理資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來管理利率風(fēng)險(xiǎn),到現(xiàn)在該問題的研究重心放到了對(duì)利率時(shí)間序列的分析上,多數(shù)研究都是采用各種模擬方法,估計(jì)利率的波動(dòng)性。VaR方法提供了一種在市場(chǎng)正常情況下對(duì)資產(chǎn)組合可能的最大損失的一種統(tǒng)計(jì)測(cè)度方法,能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)量化方法的不足。此外,ARCH族模型能較好地處理金融時(shí)間序列數(shù)據(jù),因此,通常它都作為與VaR參數(shù)方法相結(jié)合的重要模型。
　　 本文的寫作目的是在分析我國實(shí)際情況和各

3、種利率風(fēng)險(xiǎn)度量方法優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上,找到適合用于我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量的模型。對(duì)于我國實(shí)際情況的考查主要通過實(shí)證研究的方法,分析我國拆借利率時(shí)間序列的特征,并結(jié)合各種度量方法的特點(diǎn)來選取最適合我國的度量模型。本文采用比較分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法,在理論上比較分析了國內(nèi)外現(xiàn)有的利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法的優(yōu)缺點(diǎn),重點(diǎn)結(jié)合我國實(shí)際情況比較各測(cè)度方法在我國的適用性,最終選擇基于GARCH族模型的VaR方法。在實(shí)證研究上,分析了我國Shibor數(shù)據(jù)的統(tǒng)