中國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金發(fā)展探討.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托基金(Real Estate Investment Trust,簡(jiǎn)稱“REITs”)作為房地產(chǎn)金融的創(chuàng)新形式,以發(fā)行收益憑證的方式匯集資金,為房地產(chǎn)開發(fā)商提供了銀行貸款、公開上市之外的融資渠道,也為中小投資者提供投資原本資金要求很高的房地產(chǎn)業(yè)的投資工具。
　　 本文考察了近年來在海外證券市場(chǎng)迅速發(fā)展的房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)產(chǎn)品,通過對(duì)房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品特性及相關(guān)立法的分析比較,結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)融資

2、狀況和法律制度的現(xiàn)狀,分析我國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品的市場(chǎng)可行性和發(fā)展前景。
　　 1、美國(guó)REITs的發(fā)展模式基本上是在稅收法律條款下的市場(chǎng)型模式。從稅收的角度,確立PEITs的稅收優(yōu)惠條件。PEITs行業(yè)根據(jù)稅法和市場(chǎng)狀況,在結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)策略等方面作出相應(yīng)的決策。
　　 2、其他國(guó)家(地區(qū))的模式主要是通過建立類似于美國(guó)PEITs條件的專項(xiàng)法規(guī),對(duì)PEITs產(chǎn)品提出設(shè)立條件和監(jiān)管要求,分析各國(guó)(地區(qū))組建PEITs法規(guī)

3、的異同。
　　 3、房地產(chǎn)投資信托基金收益及風(fēng)險(xiǎn)。PEITs首日回報(bào)實(shí)證分析表明與非PEITs新股相比,PEITs新股首日平均收益偏低。美國(guó)PEITs歷史發(fā)展和業(yè)績(jī)表明在投資特性上是具有固定收益產(chǎn)品和中小盤股票特征的投資產(chǎn)品,對(duì)收入的高分紅要求使其具有固定收益的特征;但是近年波動(dòng)表現(xiàn)趨向股票
　　 4、中國(guó)房地產(chǎn)物業(yè)跨境上市PEITs的流程及案例分析,跨境REITs的收益、組建結(jié)構(gòu)、稅收及風(fēng)險(xiǎn)分析。
　　 5、發(fā)