媒體的寵兒-幸或不幸-——基于盈余管理的研究視角.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個(gè)人或集體己經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動(dòng)規(guī)范(試行)》。聲明人(簽名)：向靜培如，鈔年f月哆日摘要早期，人們對(duì)媒體的看法僅僅停留在媒體是傳播信息和向市場(chǎng)提供娛樂的工具，當(dāng)時(shí)的學(xué)者比如Jensen等人(1979)也對(duì)媒體能夠?qū)Y本市場(chǎng)產(chǎn)生影響表示懷疑。隨著社會(huì)的進(jìn)步、媒體的普

2、及，人們?cè)絹?lái)越關(guān)注媒體在資本市場(chǎng)上發(fā)揮的作用。許多研究表明，媒體通過(guò)聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮著積極的公司治理作用，特別是媒體的負(fù)面報(bào)道，可以打擊上市公司的違法違規(guī)行為，充分彰顯“第四權(quán)利”的力量。對(duì)于媒體的正面報(bào)道，它一方面可以通過(guò)聲譽(yù)約束激勵(lì)公司的管理層更好地履行自己的職責(zé)，從而發(fā)揮積極的治理效應(yīng)：另一方面，媒體的贊譽(yù)也可能使公司高管的虛榮心上升，他們?yōu)榱诉_(dá)到市場(chǎng)預(yù)期有動(dòng)機(jī)進(jìn)行正向的盈余操縱。美國(guó)學(xué)者M(jìn)almendier等人在2009年的研究證實(shí)

3、了媒體評(píng)選出的超級(jí)明星CEO在獲得媒體的嘉獎(jiǎng)后，其所在公司的正向盈余管理行為顯著增加。在中國(guó)，對(duì)于“媒體的寵兒”，即那些正面報(bào)道較多的上市公司，媒體究竟發(fā)揮著怎樣的作用對(duì)此，本文在目前中國(guó)上市公司的盈余管理現(xiàn)象普遍存在的現(xiàn)實(shí)背景下，探討這些在媒體贊譽(yù)光環(huán)下的寵兒在盈余管理行為上的特點(diǎn)。本文選取了2004年至2012年的A股上市公司作為樣本，采用手工收集的方式獲取媒體報(bào)道數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)報(bào)道內(nèi)容進(jìn)行文本分析，劃分出那些每年廣受媒體贊譽(yù)的前15

4、0名公司，將其定義為“媒體的寵兒”。與此同時(shí)，本文采用修正的瓊斯模型衡量盈余管理的大小，并在此基礎(chǔ)上，通過(guò)計(jì)量方法檢驗(yàn)“媒體的寵兒“在報(bào)道后三年內(nèi)盈余管理行為上的特點(diǎn)。回歸結(jié)果顯示，“媒體的寵兒”與報(bào)道后第一年以及第二年的盈余管理值呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，正面報(bào)道較多的上市公司即“媒體的寵兒”，為了保持自己一貫的良好形象以達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期會(huì)進(jìn)行正向的盈余操縱；這種關(guān)系在非國(guó)有控股上市公司和CEO權(quán)力大的上市公司更為顯著；“媒體的寵兒”與報(bào)道后第