中國(guó)股指期貨流動(dòng)性測(cè)度研究.pdf

1、股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值兩大功能的發(fā)揮需要建立在市場(chǎng)流動(dòng)性充足的基礎(chǔ)之上，然而在股指期貨上市初期極易產(chǎn)生流動(dòng)性不足的現(xiàn)象。CFFEX滬深300股指期貨已經(jīng)上市交易近一年的時(shí)間，為了能夠了解我國(guó)股指期貨流動(dòng)性現(xiàn)狀，即時(shí)發(fā)現(xiàn)其中存在的問(wèn)題，有必要對(duì)其流動(dòng)性進(jìn)行測(cè)度研究。
　　 通過(guò)研究大量金融市場(chǎng)流動(dòng)性測(cè)度相關(guān)文獻(xiàn)資料，結(jié)合中國(guó)股指期貨的特點(diǎn)，按照適應(yīng)性、全面性、可行性和科學(xué)性的原則，建立起中國(guó)股指期貨流動(dòng)性測(cè)度指標(biāo)體系，此指標(biāo)體

2、系包括7個(gè)流動(dòng)性測(cè)度指標(biāo)，分別是成交量、交易金額、持倉(cāng)量、平均深度、換手率、有效交易量和流動(dòng)性比率。采用定性分析與定量分析相結(jié)合的研究方法，分別從流動(dòng)性總體特征、流動(dòng)性波動(dòng)特征、流動(dòng)性時(shí)間特征以及流動(dòng)性影響因素等四大方面入手，對(duì)CFFEX滬深300股指期貨流動(dòng)性測(cè)度進(jìn)行實(shí)證研究并得出以下結(jié)論：
　　 CFFEX滬深300股指期貨交投活躍，流動(dòng)性充足；流動(dòng)性波動(dòng)劇烈，流動(dòng)性波動(dòng)程度要遠(yuǎn)大于價(jià)格波動(dòng)程度；不存在顯著的日歷效應(yīng)；成交量