隨機(jī)波動(dòng)率下歐式看漲回望期權(quán)定價(jià)研究.pdf

1、二十世紀(jì)七十年代以來，世界經(jīng)濟(jì)得到飛速發(fā)展。伴隨著“布雷頓森林體系瓦解”、“石油危機(jī)”的強(qiáng)烈影響，歐美等經(jīng)濟(jì)大國不斷地將金融管制制度放開，一些發(fā)達(dá)國家對(duì)銀行和金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債、利率、經(jīng)營業(yè)務(wù)的放寬，世界金融市場迎來了全新的發(fā)展機(jī)遇。金融市場的迅速繁榮，帶動(dòng)了一大批金融衍生工具的快速成長?；赝跈?quán)作為一種新型金融衍生品，它的定價(jià)問題逐漸成為了一個(gè)研究熱點(diǎn)，所以本文選取了歐式看漲回望期權(quán)為研究對(duì)象研究其均衡價(jià)的定價(jià)模型。
　　本文回顧整

2、理了期權(quán)定價(jià)的整個(gè)研究過程，發(fā)現(xiàn)期權(quán)定價(jià)模型研究從1973年B-S模型提出后有了一個(gè)質(zhì)的提高，涌現(xiàn)了一大批成熟的期權(quán)定價(jià)模型。通過對(duì)各種模型進(jìn)行比較分析，文章選取了隨機(jī)波動(dòng)率模型對(duì)歐式看漲回望期權(quán)進(jìn)行定價(jià)研究。主要的研究內(nèi)容包括：對(duì)歐式看漲回望期權(quán)的均衡定價(jià)公式進(jìn)行分析；引入隨機(jī)波動(dòng)率模型對(duì)標(biāo)的股票進(jìn)行描述；分析隨機(jī)波動(dòng)率模型參數(shù)估計(jì)問題；運(yùn)用基于貝葉斯技術(shù)的馬爾科夫蒙特卡洛模擬對(duì)隨機(jī)波動(dòng)率模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)；通過估計(jì)后的參數(shù)對(duì)期權(quán)標(biāo)的股

3、票進(jìn)行后驗(yàn)回報(bào)率的預(yù)測；運(yùn)用預(yù)測的回報(bào)率求解標(biāo)的股票變動(dòng)情況，從而求解對(duì)應(yīng)的歐式看漲回望期權(quán)的均衡價(jià)格。通過對(duì)相關(guān)模型的逐步推導(dǎo)，本文提出了一個(gè)新的關(guān)于回望期權(quán)的定價(jià)方式，這種方式雖然是一種模擬估計(jì)值，但是在對(duì)期權(quán)費(fèi)用的制定上有一定的指導(dǎo)作用。第四章進(jìn)行了實(shí)證分析，選取了美國3M公司1409個(gè)樣本數(shù)據(jù)，經(jīng)過大量的模擬運(yùn)算，獲得了歐式看漲回望期權(quán)的估計(jì)均衡價(jià)格為1088美元，與實(shí)際的期權(quán)均衡價(jià)格存在9.13％的誤差，經(jīng)過對(duì)比分析驗(yàn)證了模型