2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、伴隨著我國債券市場的發(fā)展壯大和利率市場化改革的不斷推進,市場對于預測債券未來風險溢價提出了越來越高的要求。本文采用國外成熟的遠期利率模型來預測債券未來的超額收益,并在預測結(jié)果的基礎(chǔ)上構(gòu)建積極的債券投資策略,最后將遠期利率模型的預測能力和投資效果與傳統(tǒng)的收益率曲線主成分因子模型進行對比分析,取得了較好的實證結(jié)果。
  首先,本文在梳理國內(nèi)外相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上,提出將國外成熟的遠期利率模型應(yīng)用于我國銀行間國債市場。本文采用國內(nèi)最新的債券

2、市場數(shù)據(jù)進行擬合回歸,發(fā)現(xiàn)在中國國債市場上遠期利率對于債券超額收益確實具有顯著的預測能力,而且這種預測能力隨著債券到期時間的增加而增強。其次,本文將遠期利率模型的預測結(jié)果用于構(gòu)建債券積極投資策略,以此來驗證預測結(jié)果是否具有實踐價值。我們的實證結(jié)果顯示,無論采用雷曼權(quán)重法還是兩翼組合法,無論預測跨度為1周還是4周,本文模型構(gòu)造的投資組合都具有顯著的投資收益。最后,本文比較了遠期利率模型和主成分因子模型的預測能力和投資效果。從模型的預測能力

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