債券投資的VaR風險管理研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著我國債券市場規(guī)模的不斷擴大，債券品種的不斷增多，債券投資的風險控制越來越值得關注研究。論文依照國際風險控制標準，研究各種債券投資組合的VaR風險管理方法，這對于我國商業(yè)銀行、基金等債券投資者具有重要的實踐意義和指導價值。本文首先系統(tǒng)的介紹了債券的基本要素，回顧了我國債券市場的發(fā)展歷程和債券投資中需要關注的風險點。然后，分析了風險測度理論的發(fā)展，介紹VaR和ES方法的定義，對比了VaR方法相對于傳統(tǒng)風險測度方法的優(yōu)缺點，介紹了常用的V

2、aR方法介紹。在此基礎上，選取了10中代表性的債券組成一個債券投資組合，并使用歷史模擬法、多元正態(tài)方差協(xié)方差法、MC-GARCH-VaR法及t-copula法對該債券投資組合進行了VaR計算，分析了四種VaR計算方法的優(yōu)缺點，檢驗了四種方法的有效性并對其進行了排序。最后，為了把風險管理落實到投資組合的配置上，選取56個債券品種，使用均值-VaR方法對債券投資組和進行了優(yōu)化配置，給商業(yè)銀行、基金等債券主要投資者們提出在配置債券投資組合時的

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