我國(guó)社會(huì)責(zé)任投資基金績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究.pdf

1、社會(huì)責(zé)任投資基金(Socially Responsible Investment Fund)，是基于社會(huì)責(zé)任理念的一種新型的投資產(chǎn)品，它是一類較為特殊的證券投資基金，與傳統(tǒng)基金相比，社會(huì)責(zé)任基金投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，不僅考慮傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效，同時(shí)也要考慮該投資將給社會(huì)、環(huán)境等方面帶來(lái)的積極或消極的影響。歐美等西方國(guó)家的社會(huì)責(zé)任基金起源于上世紀(jì)60年代的美國(guó)，時(shí)值美國(guó)越戰(zhàn)時(shí)期，國(guó)內(nèi)反戰(zhàn)情緒高漲，在金融市場(chǎng)上表現(xiàn)為拒絕給與越戰(zhàn)相關(guān)的企業(yè)投資

2、，之后投資者開始關(guān)注投資對(duì)象中的社會(huì)責(zé)任、道德和環(huán)境方面的問(wèn)題，良好履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)，會(huì)得到更多的投資者的支持。社會(huì)責(zé)任基金已成為歐美等西方發(fā)達(dá)國(guó)家等主流投資的一個(gè)重要部分。
　　社會(huì)責(zé)任基金通過(guò)篩選策略、股東主張及社區(qū)投資等投資方式，對(duì)符合社會(huì)責(zé)任投資標(biāo)準(zhǔn)的投資對(duì)象進(jìn)行投資。作為一種全新的投資方式，社會(huì)責(zé)任基金在追求投資者經(jīng)濟(jì)收益最大化的同時(shí)，還兼顧社會(huì)和環(huán)境的收益，從而促使經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境三者之間形成互補(bǔ)、并存的關(guān)系。而國(guó)內(nèi)

3、，雖然經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的幾十年中獲得了舉世矚目的高速增長(zhǎng)，但是經(jīng)濟(jì)的粗放式發(fā)展在一定程度上造成了資源浪費(fèi)，能源消耗嚴(yán)重，脆弱的自然資源和生態(tài)環(huán)境已經(jīng)威脅到經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。因此，在金融市場(chǎng)上引入可以獲得三重收益的社會(huì)責(zé)任基金，對(duì)于調(diào)整投資的結(jié)構(gòu)，重構(gòu)市場(chǎng)主體的目標(biāo)有著重要作用。目前，社會(huì)責(zé)任投資基金在國(guó)內(nèi)還處于起步階段，投資規(guī)模不大，基金數(shù)量也不多。國(guó)內(nèi)學(xué)者們對(duì)這種投資多數(shù)停留在對(duì)社會(huì)責(zé)任基金的介紹上，對(duì)該類基金的績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)缺乏實(shí)證上的研究。

4、
　　本文從分析基金進(jìn)行社會(huì)責(zé)任投資的理論基礎(chǔ)入手，梳理了國(guó)內(nèi)外學(xué)者們對(duì)社會(huì)責(zé)任基金績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)研究文獻(xiàn)，總結(jié)了國(guó)內(nèi)外社會(huì)責(zé)任基金的發(fā)展情況和目前國(guó)內(nèi)社會(huì)責(zé)任基金發(fā)展存在的問(wèn)題。本文主要從實(shí)證上研究國(guó)內(nèi)社會(huì)責(zé)任基金的績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)內(nèi)目前的社會(huì)責(zé)任基金中選取了6只股票型基金，然后選擇6只設(shè)立時(shí)間相近、投資規(guī)模相似的傳統(tǒng)基金，在基金績(jī)效評(píng)價(jià)理論和基金風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量理論的基礎(chǔ)上，通過(guò)三因素模型，計(jì)算每只基金的夏普指數(shù)，特雷諾指數(shù)，詹森指數(shù)及風(fēng)