成長股價值投資的策略研究及應用.pdf

1、自改革開放以來，中國經(jīng)濟進取取得了長足的進步，中國經(jīng)濟目前已躍升為世界第二大經(jīng)濟體，由改革開放前的人均收入100美元到現(xiàn)在的人均收入8000多美元，財富急劇擴張，投資理財成為國家、企業(yè)及個人的共同愿望。
　　股票投資作為一種投資手段有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＶ袊墓善笔袌鼋?jīng)過20多年的發(fā)展，目前有上市公司股票3000多只。股票市場市值相當于國家GDP總量的70％以上，流動性好，市場容量大，投資品種多。
　　股票市場的投資波動性大，獲

2、利的要求高。股票市場在推進經(jīng)濟發(fā)展時，造就了一批偉大的企業(yè)，如美國的通用電氣，微軟，亞馬遜，中國的海爾電器，格力電器等公司，投資這種股票將取得巨大的收益。但也有巨無霸企業(yè)，由于經(jīng)營不善，現(xiàn)在黯然失色，如美國的柯達公司，中國的四川長虹等企業(yè)，投資這種企業(yè)將遭受巨大的損失。從指數(shù)來看，美國的道瓊斯指數(shù)從14，000多點，跌到6000多點，又漲回了20000多點。投資股票市場需要高水平的投資管理，才能避免遭受損失，獲得利益。
　　高水平

3、的投資管理需要理論的指導，相應的策略，對應的管理模式，形成三位一體的投資管理體系。成長股價值投資策略及應用是按照以上思路建立的三位一體的投資管理體系。
　　成長股價值投資理論是價值投資理論的具體應用，價值投資理論認為決定股票價格的決定性因素是企業(yè)的價值。企業(yè)生命周期理論揭示了企業(yè)的每個階段內在價值是變化的。在成長階段，企業(yè)的內在價值隨著企業(yè)的成長而增長，處于成長期公司的股票稱為成長股。成長股價值投資理論導入了企業(yè)預期內在價值這一概

4、念，預期內在價值的增長會帶動股票價格的上漲，用價值投資理論的安全邊際概念判斷未來若干年后的預期價值，與現(xiàn)在的價格比較是否值得投資。這種理論稱為成長股的價值投資理論。
　　成長股價值投資策略是利用成長股的特征找到成長股，分析企業(yè)在成長階段，按照估值理論評價成長股未來若干年的預期內在價值，運用實證研究結論找到中國股票市場的安全邊際標準，用現(xiàn)在的價格與企業(yè)的若干年后的預期價值比較，評判股票是否具有投資價值。通過這種策略可以迅速找到成長股

5、，發(fā)現(xiàn)好價格。
　　成長股價值投資的策略運用，是為了確保成長股價值投資策略的實施而建立的管理體系。結合案例分析，著重規(guī)范管理投資策略中的各個操作環(huán)節(jié)，用制度保障策略篩選出符合成長股價格要求的股票。重點控制好投資風險，明確風險因素，將風險控制的措施貫穿在各個環(huán)節(jié)，避免風險帶來損失。
　　成長股價值投資的策略及應用，是符合成長股價值理論及投資策略三位一體的投資管理方式，管理方式注重程序化管理和投資風險管理，是規(guī)模化可持續(xù)投資股票

6、市場的投資策略應用。
　　本文的研究思路是，運用企業(yè)生命周期理論，以時間跨度為軸線，研究、分析公司未來內在價值變化的影響因素，闡述成長股的概念，基于價值投資理論，運用經(jīng)濟學、管理學等學科的基本原理和規(guī)律，以及借鑒一些文獻的觀點，提出成長股價值投資理論、策略及應用。找到一種可以系統(tǒng)化規(guī)模化投資股票市場的方法，用于對股票市場的投資管理，引導社會接受價值投資的理念。
　　本文的研究目的是，定位成長股價值投資理論是價值投資理論的具體

7、運用，希望將價值投資理論和企業(yè)生命周期理論結合在一起，建立成長股的價值投資理論，通過理論構建成長股價值投資策略，用定性與量化分析方法，打通價值投資理論與投資實踐的路徑，提供一種個人、機構都適用，可以系統(tǒng)化、規(guī)?；顿Y股票市場的投資方法，形成理論、策略以及應用三位一體的投資管理方法，以指導股票市場的投資管理，幫助機構投資者可持續(xù)的找到成長股，發(fā)現(xiàn)好價格來投資股票市場，帶動社會接受成長股價值投資理論，引導社會接受價值投資的理念，對指導價值投