期權(quán)做市商的風(fēng)險(xiǎn)管理.pdf

1、1974年美國(guó)引入股票期權(quán)交易，1982年引入期貨期權(quán)交易，時(shí)至今日，在全美交易所和場(chǎng)外市場(chǎng)期權(quán)的交易量每天可以達(dá)到數(shù)十億美元。2010年國(guó)內(nèi)引入股指期貨，2015年引入50ETF期權(quán)，緊跟海外成熟市場(chǎng)的發(fā)展路徑，期權(quán)市場(chǎng)必將成為國(guó)內(nèi)金融業(yè)至關(guān)重要的一環(huán)。
　　期權(quán)上市交易就要面臨交易機(jī)制的選擇，對(duì)于競(jìng)價(jià)制度和做市商制度，目前國(guó)內(nèi)交易所傾向與引入做市商制度。但是，國(guó)內(nèi)關(guān)于做市商的專著較少，本文想在這方面做一些有益的探索和研究。

2、r>　　文章分為四個(gè)章節(jié)，在第一、二章節(jié)將簡(jiǎn)要介紹期權(quán)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能、投資原理和基本策略；第三章節(jié)擬從做市商的角度，論述其經(jīng)濟(jì)意義的同時(shí)，運(yùn)用VaR和情景模擬的方法，規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法，從做市商的特性及其在期權(quán)市場(chǎng)中的作用出發(fā)，通過(guò)對(duì)其自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，提出對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、存貨風(fēng)險(xiǎn)、大頭針風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。
　　研究發(fā)現(xiàn)，期權(quán)做市商可以通過(guò)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)值積極的管理存貨風(fēng)險(xiǎn)，利用VaR和SPAN系統(tǒng)控制整體