中國國債市場做市商制度研究.pdf

1、現(xiàn)代意義上的中國國債市場是從1981年恢復國債發(fā)行起步的，經(jīng)過20多年的發(fā)展，國債市場已經(jīng)成為社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分。近幾年來，中國國債市場蓬勃發(fā)展，創(chuàng)新疊出，政府部門不斷提高國債管理力度及透明度，國債市場在國民經(jīng)濟發(fā)展和宏觀調(diào)控中發(fā)揮著越來越重要的作用。 在國債發(fā)行市場，國債發(fā)行規(guī)模不斷擴大；可流通的記賬式國債比例不斷提高；記賬式國債全部采用招標方式發(fā)行，招標方式包括單一價格招標、多種價格招標和混合式招標；關鍵期限

2、國債品種滾動發(fā)行；全面建立國債承銷團制度；國債發(fā)行的計劃性和透明度不斷提高?？傮w來講，我國國債一級市場的發(fā)展是快速且健康的。 目前，我國國債二級市場由銀行間債券市場、商業(yè)銀行柜臺市場組成的場外交易市場和由上海證券交易所、深圳證券交易所組成的場內(nèi)交易市場組成。交易品種包括現(xiàn)貨交易、質(zhì)押式回購、買斷式回購和遠期交易，交易方式全部實行國債凈價交易。近幾年來，我國國債二級市場發(fā)展迅速，但依然存在著許多不足，其中交易所市場與銀行間債券市場

3、分割、缺乏流動性是最嚴重的問題。 我國銀行間債券市場自1997年成立以來，取得了有目共睹的巨大成就，已經(jīng)成為我國國債、政策性金融債和其他類型債券的主要發(fā)行和交易場所。2001年7月，為了提高銀行間債券市場的流動性，中國人民銀行在我國銀行間債券市場初步建立起來了做市商制度。 本文以銀行間債券市場為切入點對中國國債市場的做市商制度進行了研究，全文共分為五部分：前兩部分對做市商的理論進行了梳理，對前人的研究成果進行了歸納和總結(jié)