中國國債市場做市商制度研究.pdf

1、現(xiàn)代意義上的中國國債市場是從1981年恢復(fù)國債發(fā)行起步的，經(jīng)過20多年的發(fā)展，國債市場已經(jīng)成為社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。近幾年來，中國國債市場蓬勃發(fā)展，創(chuàng)新疊出，政府部門不斷提高國債管理力度及透明度，國債市場在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控中發(fā)揮著越來越重要的作用。 在國債發(fā)行市場，國債發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大；可流通的記賬式國債比例不斷提高；記賬式國債全部采用招標(biāo)方式發(fā)行，招標(biāo)方式包括單一價格招標(biāo)、多種價格招標(biāo)和混合式招標(biāo)；關(guān)鍵期限

2、國債品種滾動發(fā)行；全面建立國債承銷團(tuán)制度；國債發(fā)行的計(jì)劃性和透明度不斷提高?？傮w來講，我國國債一級市場的發(fā)展是快速且健康的。 目前，我國國債二級市場由銀行間債券市場、商業(yè)銀行柜臺市場組成的場外交易市場和由上海證券交易所、深圳證券交易所組成的場內(nèi)交易市場組成。交易品種包括現(xiàn)貨交易、質(zhì)押式回購、買斷式回購和遠(yuǎn)期交易，交易方式全部實(shí)行國債凈價交易。近幾年來，我國國債二級市場發(fā)展迅速，但依然存在著許多不足，其中交易所市場與銀行間債券市場

3、分割、缺乏流動性是最嚴(yán)重的問題。 我國銀行間債券市場自1997年成立以來，取得了有目共睹的巨大成就，已經(jīng)成為我國國債、政策性金融債和其他類型債券的主要發(fā)行和交易場所。2001年7月，為了提高銀行間債券市場的流動性，中國人民銀行在我國銀行間債券市場初步建立起來了做市商制度。 本文以銀行間債券市場為切入點(diǎn)對中國國債市場的做市商制度進(jìn)行了研究，全文共分為五部分：前兩部分對做市商的理論進(jìn)行了梳理，對前人的研究成果進(jìn)行了歸納和總結(jié)