期權(quán)理論在農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用.pdf

1、期權(quán)理論是20世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域最偉大的發(fā)現(xiàn)之一。期權(quán)理論從最初的金融衍生工具發(fā)展成為一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的思想，關(guān)于它的應(yīng)用也越來(lái)越廣，目前研究的重點(diǎn)在于兩個(gè)方向：一個(gè)方向是研究在不完備市場(chǎng)條件下，即放松期權(quán)定價(jià)中關(guān)于“完備市場(chǎng)”的假設(shè)，如何確定期權(quán)價(jià)值問(wèn)題；另一個(gè)方向是如何利用期權(quán)理論進(jìn)行分析和決策，滿(mǎn)足不斷變化的市場(chǎng)投資需要。 在中國(guó)加入WTO后，農(nóng)業(yè)市場(chǎng)也逐漸全面放開(kāi)，而中國(guó)的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)必然遭到國(guó)外市場(chǎng)沖擊，中國(guó)決定在“十一五”期

2、間大力發(fā)展訂單農(nóng)業(yè)，來(lái)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)從而確保農(nóng)民的收益。首先面臨著就是違約問(wèn)題，期權(quán)理論可以解這個(gè)問(wèn)題。文章以Kunt K.Aaese的研究結(jié)果為基礎(chǔ)并且對(duì)Kunt K.Aaese的模型做了以下推廣： 一在簡(jiǎn)要介紹Kunt K.Aaese（2004）產(chǎn)量定價(jià)模型基礎(chǔ)上分析簽約后農(nóng)戶(hù)資產(chǎn)價(jià)值的變化。 二通過(guò)假設(shè)利率的隨機(jī)過(guò)程遵循Heath-Jarrow-Morton (1992)模型，以及利率波動(dòng)結(jié)構(gòu)和價(jià)格波動(dòng)結(jié)構(gòu)僅為時(shí)間的