基于VaR模型的我國(guó)保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、隨著金融創(chuàng)新工具的不斷推出,保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈,保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展已不能僅僅依靠承保業(yè)務(wù)的規(guī)模與效益,在新的市場(chǎng)環(huán)境下,保險(xiǎn)資金投資績(jī)效逐漸得到各大保險(xiǎn)公司以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。然而我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的投資表現(xiàn)卻不盡如人意。
　　我國(guó)保監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2006-2011年,保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率分別為5.8％、12.1%、1.9%、6.4%、4.8%、3.6%,從2007年以后,我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)績(jī)持續(xù)低迷,尤其是2012年,保險(xiǎn)資金的投資收益

2、率僅為3.39%,這與發(fā)達(dá)國(guó)家的相關(guān)數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。因此,探索一套科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值量化分析方法、優(yōu)化我國(guó)保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)、提高我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資效果,這些舉措對(duì)于促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)做大做強(qiáng),改變保險(xiǎn)在金融體系中的“短板”效應(yīng)具有重要意義。
　　我國(guó)保監(jiān)會(huì)2009年上半年出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資業(yè)務(wù)的通知(保監(jiān)發(fā)(2009)45號(hào)),要求:“保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè),運(yùn)用在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)等量化分析手段,按季進(jìn)行股市風(fēng)

3、險(xiǎn)壓力測(cè)試,分析風(fēng)險(xiǎn)暴露程度,評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力”,這有力的保證了VaR風(fēng)向量化分析方法在我國(guó)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用。
　　文章首先對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)投資發(fā)展?fàn)顩r和相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,從而引入VaR風(fēng)險(xiǎn)管理方法,并對(duì)VaR理論的參數(shù)、假設(shè)條件以及方法應(yīng)用做出了相關(guān)闡述,選擇中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司作為實(shí)證分析對(duì)象,根據(jù)其公布的2012年半年報(bào)披露的證券投資情況來(lái)分析該公司資產(chǎn)組合的VaR情況,依靠相關(guān)的假設(shè)條件,運(yùn)