滬深股市市盈率影響因素實證研究.pdf

1、市盈率是我們進行股票價值判斷時所參考的最重要的指標(biāo)之一。因此不論在理論界還是實踐界，市盈率都得到了國內(nèi)外學(xué)者廣泛的討論與研究。然而，市盈率并不是一個孤立的指標(biāo)，它的大小受到許多因素的影響，因此在依據(jù)市盈率進行股票價值判斷時應(yīng)該綜合考慮這些因素。 本文根據(jù)國內(nèi)外的研究文獻以及我國股市的特點對市盈率的影響因素進行了歸類，并提出了相應(yīng)假設(shè)。通過對滬深股市平均市盈率和300公司市盈率影響因素進行系統(tǒng)的實證分析，揭示了改革開放背景下我國股

2、市市盈率的影響因素，并且對其中重要的因素進行了深入分析。 首先是對平均市盈率影響因素的分析，本文考慮了12個可能的影響因素，通過分析發(fā)現(xiàn)證券化率、通貨膨脹率、GDP增長率以及利率是對平均市盈率影響作用相對顯著的因素。其次是對公司市盈率影響因素的分析，本文考慮了21個可能的影響因素，通過分析發(fā)現(xiàn)行業(yè)平均市盈率、凈資產(chǎn)收益率、費用率等因素是對公司市盈率影響作用相對顯著的因素；凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)與公司市盈率都是負的相關(guān)關(guān)系，與理論分析