中國煤炭上市公司財務可持續(xù)增長與現(xiàn)金股利政策相關性研究.pdf

1、隨著“十二五”規(guī)劃的開展,煤炭業(yè)進行了大規(guī)模的兼并重組,這一方面促進了資源行業(yè)集中度的提升,另一方面使國有及地方重點煤礦的產量占比增大,從而使我國分散的煤炭資源集中掌握在煤炭上市公司手中。由此,研究煤炭上市公司的可持續(xù)發(fā)展對“十二五”規(guī)劃的實現(xiàn)以及我國經濟的發(fā)展都具有舉足輕重的作用。
　　 在財務管理理論中,公司增長狀況的改變可以通過改變經營效率和財務政策來實現(xiàn),其中調整股利政策是改變財務政策的途徑之一。國內外關于可持續(xù)增長、股

2、利政策的相關文獻較多,但是關于股利政策對可持續(xù)增長的影響的相關文獻甚少,因此,本文結合優(yōu)序融資理論以及相關的股利政策理論,從理論和實證兩個方面對兩者的相關性進行分析研究,其中,實證分析部分選取我國的30家煤炭上市公司作為樣本,按照差異增長率DGR的大小對樣本進行分類,即高速增長、低速增長和均衡增長,并結合托賓Q值,對樣本公司在未來投資機會狀況不同時可持續(xù)增長與股利政策之間的關系進行研究,得出結論:我國高速增長的煤炭公司,在未來投資機會良