民營上市公司治理效率研究——基于佛山照明的案例分析.pdf

1、我國上市公司目前存在的主要問題是公司治理水平普遍不高，變現(xiàn)為廣大中小股東的利益受到嚴(yán)重侵害，內(nèi)部交易、關(guān)聯(lián)交易盛行等，從而導(dǎo)致一系列重大違規(guī)甚至違法事件的不斷發(fā)生，而民營上市公司的關(guān)健控制人侵害小股東利益、損害公司價值的行為則表現(xiàn)得更加突出。當(dāng)然我國證券市場發(fā)展過程中的這些問題是眾多因素造成的，但最為根本也是最重要的原因是上市公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的不完善。因此在這樣的背景下，研究我國民營上市公司治理效率，探討提高民營上市公司效率的途徑

2、與方法，無疑具有重要的理論意義和現(xiàn)實價值。本文研究的核心問題是針對民營上市公司治理“形備而神不至”的現(xiàn)象，采用規(guī)范研究與案例分析相結(jié)合的方法，在分析民營上市公司的公司治理缺陷基礎(chǔ)上，為完善民營控股上市公司的治理結(jié)構(gòu)、提升治理效率提供一般性借鑒意義。國內(nèi)外學(xué)者對民營上市公司的公司治理問題進(jìn)行了廣泛而深入的研究，但針對我國民營上市公司治理的研究文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)存在兩方面不足：已有研究對我國民營上市公司的治理特征體現(xiàn)出的股權(quán)結(jié)構(gòu)上的一股獨大，內(nèi)部

3、控制權(quán)方面的股東層與經(jīng)理層合一的內(nèi)部人控制研究相對不足；已有研究主要針對民營上市公司組織管理和治理結(jié)構(gòu)層面的問題，對治理機(jī)制層面的綜合研究尚未有展開。
　　本文針對目前民營上市公司治理實際中有待解決的問題，從公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制兩個方面建立完善的公司治理體系為切入點，結(jié)合對佛山照明公司治理案例的分析，從佛山照明治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制兩個維度（董事會結(jié)構(gòu)、監(jiān)事會結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層激勵約束監(jiān)督、高級管理層選聘五方面）對佛山照明公司治

4、理現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并總結(jié)佛山照明當(dāng)前治理效率及治理現(xiàn)狀中暴露出的治理缺陷，進(jìn)而總結(jié)闡述提升民營上市公司治理效率的途徑。本文的研究結(jié)論為第一，治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制設(shè)置不合理，容易導(dǎo)致一股獨大造成的強(qiáng)權(quán)制度、股權(quán)過于分散造成的高管人員失控、關(guān)聯(lián)交易造成的財務(wù)風(fēng)險等治理缺陷。第二，由于缺少恰當(dāng)?shù)拇砣诉x用、監(jiān)督以及激勵機(jī)制，高管人員會出現(xiàn)道德風(fēng)險、監(jiān)督不力造成高管人員失控、獨立董事缺乏獨立性、董事素質(zhì)差等治理缺陷。第三，治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的合理設(shè)置是